北京时期5月4日晚，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）指点的伯克希尔·哈撒韦公司在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办2024年年度股东大会。

　　在这场一年一度的“投资界春晚”上，行将年满94岁的巴菲特再度坐在主席台上，向来自全球的投资者共享了他的投资“圣经”。

　　本年是巴菲特的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）离世后举行的首个股东大会。

　　从当地时期5月4日上昼9点15分（北京时期晚10点15分）开动，在长达近五个小时的问答方法中，“股神”和公司的另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）、阿吉特·贾恩（Ajit Jain）共回复了37个问题，再次为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。

　　以下为倾盆新闻记者整理的全程实录，全文高出4.5万字，略有删省。

　　沃伦·巴菲特：目前您看到第一张投影片，这是第一季度的呈报。目前伯克希尔公司运作以及通盘的运营收入，这些也齐是在咱们运作的时候得到的终结。中间也有其他的一些变动的风景，比如说第一个季度，你也看到了，亦然比旧年一季度要更好。

　　贾恩先生今天要我跟人人说，他目前在讲到第一季度的保障的一些计较，在保障上是不成够赐与相应的进行分析的。自然，全世界发生的相应风暴也会影响到咱们的收入，这是第一个最热切的原因。也许在咱们的设施来讲，时机可能分歧，非常在东岸发生的事情，这亦然咱们目前第极少合计必须在作念评估时候，最具风险的一个事项。另外还有地震。

　　一个季度我不成说它是最棒的一个季度，但是也不成说是最差的一个季度。任何事情在保障界来讲，齐是会有庆幸的时候或者是完全不成够筹商到的时候。但是，在保障业咱们透顶会再进行改善，在每一个年度呈报之中，这中间的收益吵嘴常的高。是以在呈报中你也看到，在旧年咱们一经得到了固定的短期投资，另外还故意息的改变。是以，这样一个数字看起来悲哀常的令东说念主防范的。

　　可以告诉人人，咱们目前可以投资的钱如故比以前要更多，这是目前的一个风景。而且我合计是合理的，是可以进行计算的。

　　再看铁路的收益上，我想它的下滑如故比较简略的。自然，咱们不成够立时揣度随机候某一些收益，或者是立即发生的景况。目前讲到铁路上的一些影响，它如故有潜在收入的。比如说，咱们在前一个礼拜到底装了若干车厢，这中间的一些畛域可能也会再进行改变。是以，每一个礼拜咱们齐会有不同的一些收益终结，但是这些是比较平均的。咱们期待中的一些数字是预期中，应该会赚取更多的收益。

　　除此之外还有能源公司，咱们有了比较好的收益，有的时候因为环境受到的影响，咱们必须要在咱们的年度呈报中进行注明，咱们期待的收益应该会额外隆重，我想这样一些情况，也就是伯克希尔的办法，但愿让人人称心的，这就是我刚刚要举的一个例子，能够加多咱们的运营。额外的简易，但这就是咱们一直在试图保管进行的。

　　这些讲到的收益悲哀常风趣的，但是咱们必须筹商到折旧，还有摊销以及税收等等。伯克希尔每一天齐会有能够至少一亿以上的出入景况，包括周末，还有休假的日历，有的时候翻到下一页再看这个数字的时候，就可以看到为什么我这样解释。有的时候咱们作念的一些事情可能亦然会有造作，但是我想，犯的一些造作随机候并不是真实的额外具惨痛性的。

　　能够至少有五六次吧，或者是十几次，在昔日的57或58年之中，岂论是怎么作念，我想最热切的就是要作念大的决策，持续地能够成为咱们目前的领导原则。咱们这中间有一群真实的额外棒的股东，而且有一群咱们的合营伙伴，随时齐在但愿能够替咱们量入为用耗尽。就是我刚刚一经先容的这一批东说念主，（David）眷属，还有他们的女儿、孙子、曾孙辈。

　　咱们的现款还有国债，在1820亿好意思元独揽，可能会在本年年底涨到2000亿好意思元，或者在这个季度收尾的时候达到2000亿好意思元。这个钱咱们想要花，但是花的话，一定要找到合适的标的。但愿风险能够迷漫的小，而且呈报也能够很大。

　　咱们的股票亦然比咱们在买的时候价值略微有一些增长，咱们不会以一个很大的方式来进行股票购买了，因为许多公司也不会以大数额来进行销售。是以，在股票的回购上咱们也会迷漫严慎。

　　咱们进入到最后一张幻灯片，昔日五年的情况来看，咱们莫得办法像其他公司一样刊行那么多的股票。咱们有这样多的投资者，咱们需要限定流通股的数目。他们不会想着卖咱们的股票，对分歧？咱们每天或者每周可能齐不会去关注股票的价钱，这些每天关注股票价钱的东说念主，反而赚不了钱。许多时候人人买了咱们的股票就放在那里，致使不看太多。

　　这就是伯克希尔昔日的一些故事，咱们会在耐久给人人带来营收的增长，也但愿能够减少流通股的数目，但愿能够偶尔看到投资的契机，能够有一个合适的优质的仓位。

　　好，第一季度的配景信息就讲到这里，我把发话器交给Becky Quick进行接下来的问答方法。Becky和不雅众之间的发问会轮换进行。

　　问题1：今天早上有一些新闻，伯克希尔又卖出了1.25亿的苹果股票，目前这是伯克希尔最重仓的一支股票。一位27岁的B股股东，他来自马来西亚，他说旧年你讲到好吃可乐和好意思国运通是伯克希尔两只持股最长的公司，你也讲了这些业务给股东带来了很好的收益。但是你莫得把苹果包括进它们的行列当中，你是不是合计从苹果这边来看，它的诱导力、它的投资魔力可能齐比2016年你其时投资的时候有所下跌？

　　沃伦·巴菲特：咱们如故有许多苹果的股票，我想说，在本年年底的时候，苹果很有可能会是咱们有史以来最大普通股的持有方。查理和我齐会去看这些普通股的权利，咱们把它们认为是业务，不只单只是股票。咱们也有冰雪皇后的股票，咱们也把它看为业务，好吃可乐亦然一家公司，运通亦然一家公司，咱们把它们当作是业务，当作是公司。

　　咱们可以买下额外棒的公司，但是买不了它们通盘的或者说80%以上的股份。当咱们去注视苹果、运通和好吃可乐的时候，咱们把它们当作是公司。自然，有一些税务、管束等等方面成分的不同，但当咱们建立资金的时候，咱们会去看每一个公司，而不是说只是把它们当成股票的投资。咱们也不会想去计算市集，不会试图去“选股”，单单选股。

　　我很早就对买股票感兴味，我对股市亦然，合计股市充满了魔力。但是最后，我听到了一个理智的投资者给我的一个箴言，就几句话费力。他其时比我说得更好，风趣简短是如斯，“你在看股票的时候你要把它当作是一家公司、一项业务。你不要把它们当作是会给你带来去报，而是耐久怎么服务于你的组合”。

　　这句话其时让我深受启发，查理和我在建立资产的时候亦然一直在想考这句话，咱们多年来的投资理念跟着本钱的加多，其实也有所改变，改变了许多。但是最基本的原则如故在那里，就是格雷厄姆的玄学，如果你只是去选股的话，你是在突然时期。你需要把资金放在更好的地方。查理又给了我更好的建议，让我把钱建立到了更合适的地方。

　　是以这亦然为什么咱们一直以来领有像好意思国运通和好吃可乐这样出色的业务。苹果致使是更好的一项业务，一家公司。咱们如故会耐久持有这三家公司的股票，而且在昔日也取得了许多的得胜。

　　我合计咱们作为投资者，咱们的心态要摆正。当有一些事情发生的时候，它可能会很地面改变咱们本钱建立的策略。但是在苹果这个例子上，它仍然耐久会是咱们最大的一笔投资，只是在目前的一些情况下，我也不在意咱们现款的持续增长，况且会去看在股市上权利市集中有哪些替代的决策。

　　有一件事情可能会让人人吃惊，我富厚的简直每一个东说念主齐把许多防护力放在怎么不交税上。自然，避税我合计是合理的，咱们自然不在意在伯克希尔这边交税，咱们目前是以21%的联邦税率来付税。那在苹果这边是35%，昔日曾经达到52%。联邦政府对于咱们的这个收入，有一部分是有通盘权的，就是咱们的营收当中有一部分是要交给政府的。而且这样的一个税率，他们任何一年齐有可能改变它的百分比。

　　目前这个税率21%，因为目前的财政政策，我合计这个税率很有可能在将来会提升。高税率很有可能在不久的将来发生。政府会想从伯克希尔的营收当中拿走更大的一部分，他们也许也会决定说，不但愿我方的财政赤字如故这样大。

　　咱们知说念他们开销如实很大，他们也许会在咱们这样的大公司中拿走更大的一部分。但是咱们如故会付税的，咱们也但愿伯克希尔能够在联邦的钱粮上作念出孝敬。因为对于咱们来说，对于这个国度来说，这是合适的。因为这个国度，它的经济发展为咱们的股东带来了激动的发展。咱们很庆幸成为好意思国公司的一员。

　　旧年咱们给好意思国联邦政府交了高出50亿好意思元的税，这也让咱们很自爱。我合计莫得任何一家好意思国的公司可能会在联邦的钱粮上像咱们作念得如斯严谨。而且这内部还莫得包括什么财产税、社保税，我合计这些齐有可能是在畴昔会出现的。我但愿能够连续保持这个8000亿好意思元以上的市值，因为有这样的市值，交大额的税也不会让我有太多的困扰。我但愿咱们每一个在好意思国的公司齐能够像这样。如果我本年交21%的税，将来这个税率再有所上涨，我也不会在意。

　　问题2：巴菲特你好，我来自中国香港。我有我方的一个投资公司，咱们从你这里学习，真的是感到额外寥落的一个契机。你之前投资了比亚迪的公司，目前又减仓。你合计之后还有莫得契机再去投资中国的公司？

　　沃伦·巴菲特：咱们主要的投资标的齐会位于好意思国，这是咱们确信不移的。你看咱们在好意思国投资的公司，包括像运通等等，还有好吃可乐，齐有全球的业务。它们是全球的消费者齐会优先筹商的，比如像饮料。全球目前有这样一种共鸣，就对于像运通还有好吃可乐这样的公司，在全球齐找不出来能够跟它们匹敌的标的，我合计它们作念的业务额外强盛。我合计在昔日的二十多年，这样的一个情况亦然在持续进行当中。

　　我合计比亚迪的这笔投资，跟咱们在日本作念出的比较相似。咱们很快就进行了投资，花了一年的时期投资了五家日本热切的商社。你可能不会看到像这样，咱们在好意思国之外作念如斯大笔的投资，非常是把柄目前世界的经济来讲。

　　但我了解你的问题，好意思国目前饰演的扮装以及咱们的长项以及短板，这齐是咱们了解的。但是我的嗅觉，对至今天的世界经济，我并不是在职何文化或者其他一些国度的文化齐能够完完全全默契的。

　　比如说某一些比较小的国度，它的经济可能不是那么强健，但它在这个国度之中一经有了相应的一些经济了。我目前要讲的能够全世界内部有一半的，50%的这些国度，也许高出了20%齐能够对世界进行产出的，而且悲哀常让东说念主合计惊喜的。但咱们将如故以好意思国为主，对好意思国的投资是咱们目前相对主要的场地。

　　同期在昔日的几年之中，查理也跟我说过，他常常跟我说这些事情。有的时候我在跟他提倡一些建议的时候，他说“这是不太好的，但也许这是你能够想出来目前最佳的点子吧”。他有的时候如故会对我同意，但是查理他常常齐会跟我讲，你要沉想熟虑。

　　比亚迪再回头来看的话，阿谁时候查理悲哀常额外积极的，我那时应该比他更积极，但我莫得。是以对咱们来讲，阿谁时候如故一件大事。许多的公司咱们齐筹商过。自然，在大部分的市集，到底发生的一些景况，我齐如故了解的。但我的想法，对于一些巨大的承诺，或者在某一些国度，咱们目前还莫得这样的缠绵。

　　自然，这也不是不可能。对于咱们投资日本公司的态度，我嗅觉如故相等称心的。但您必须要望望通盘这个词大势，通盘这个词地方的情况也许是不同的。咱们也要真实地照看您投资的财富，咱们透顶是莫得办法容忍万一有赔钱的景况。目前咱们在好意思国，咱们但愿莫得再变成更多的大造作。

　　问题3：底下是来自盐湖城的问题。咱们知说念在2024年的年度呈报书中，您目前一经解释了。但对于能源的部分，伯克希尔可能有一些让咱们失望，非常是咱们目前看到的这些情况。咱们的投资东说念主自然是比较惦念目前环境的一些改变，还有一些监管的措施。那么在这个情况之下，咱们是不是一经接收了这些所谓人人职业对于电力的模子，然后咱们也朝着他们的场地这样作念？另外咱们知说念在犹他州的一些监管部门也开动强制实施了购买能源的规划，咱们是不是能够在退休之前还要再从新筹商是否要进行能源的投资，或者投资在电力工场上？

　　我目前要问的是，伯克希尔能源公司在犹他公司作念的一些举措是不是能减少畴昔公司里的一些亏空？因为有些州一经开动限定这些电力了，或者是在人人职业上。

　　沃伦·巴菲特：这样说吧，我嗅觉犹他州发生的一些事情对于咱们来讲也算是公正的。他们的这些办事如故给了咱们一些值得尊敬的呈报，因为这些东西如故咱们我方的资产。

　　如果讲到人人电力，我会这样说，在1930年的时候，那时（乔治诺尔）先生，他是研究员，咱们那时也遭受了一些不同的经历。我目前必须要指出的，目田经济、目田竞争目前如故咱们饰演的扮装。一些私东说念主领有的电力公司，或者是人人职业的公司，也许它们操作上会比较有成果，比这种州或者国度领有的运作得更好。

　　但咱们知说念，目前在讲到的这些人人职业或者人人电力，这中间也许在许多地方必须要有巨额的插足，咱们必须要花巨额的财富在电力公司上。有的时候，私东说念主的投资东说念主可能对这些情况是莫得办法作念的。

　　是以，伯克希尔的公司其实对咱们目前参与的部分，以及在国度高度需要的一些地方，咱们如故挺称心的。咱们将会有呈报，但呈报率可能不会让咱们变得额外敷裕，呈报率如故具有敏锐度的。

　　自然，如果说咱们完全得不到投资呈报的话，咱们是不会在这方面进行办事的，如的确的这样作念的话那就太豪恣了。你会看到一些咱们进行的行动它的成本，还有在进行的一些办事，可能齐跟目前的环境变迁有所关联。

　　自然，今天电费或者一些人人开支的成本，有的时候齐是让东说念主合计额外愕然的。但是我想，咱们如故有一些资金，咱们也相应地参与大名堂，这些对咱们来讲齐是在这个国度当中额外热切的一些行动。我想咱们如故会这样作念，咱们不会真实把这些钱让它就这样丢到水中。

　　我又叫错查理了。我目前要请咱们的格雷格来去复，但我叫错成查理了。其实我我方一经指示过我方不要再叫错东说念主了，但随机候如故说漏嘴了。

　　格雷格·阿贝尔：我额外侥幸能够担任这个位置，当您讲到信件中也说起了能源的部分。今天靠近的行业中的挑战，我想这中间是归功于咱们目前有巨大的一些投资，对于能源和更多的人人职业的部分，而且这中间还有许多年咱们要持续进行。

　　您刚刚提到了，肯定在犹他州受到了一些影响。但如果再看一下底层的非常的需求量，在建立这样一个状态之下，人人职业还有今天投资的这个金额，这是让东说念主合计额外不可忽视的，而且悲哀常让东说念主防范的。

　　是不是咱们还要连续巨额的投资？咱们对于人人政策悲哀常防护的，而且悲哀常持续的。具体的律例也会让咱们合计额外饱读励，非常是一百年之内对于这些人人事项，在好意思国还有在爱荷华的这些人人电力，另外还有二十多个不同的关联地区。非常是咱们目前对于AI一经进行了相应的开发和需求，以及以后一定会有双倍的成长。

　　那么在这段时期之中，我想再翻倍的情况肯定是会发生的。咱们目前条件在今天的好意思国社群有更大的投资。如果咱们目前讲到内华达州，这是另外一个例子，咱们在那里也领有两个不同的人人职业名堂，这些清晰在内华达亦然不可忽视的。

　　在2030年以后，我合计这些需要的清晰，以及通盘的一些需求，透顶会发生至少上十亿以上的改变，那么在中间要投资的钱亦然不可忽视的。刚刚讲到的犹他，这中间真实的增长一经高出至少有能够一百亿，是以这些增长率也开动发生了。

　　但咱们讲到呈报率，你目前一经预见了咱们讲到的这些景况，在当地或者在相应的一些地区也齐进行了积极的辩论。因为这是一个额外严峻的事情，野火也变成了额外显赫的亏空。这就是咱们额外热切的，而且必须要有顺应调换的一些情况。野火的发生，这中间也发生在许多的地方，对于咱们的索赔上一经高出三百亿好意思元了，这个让东说念主不可忽视的情况一经发生了。

　　是以第一件事情亦然最热切的事情，通盘的这些咱们靠近的诉讼，或者与法制关联的挑战，咱们会一直连接地赐与应酬，处理目前的这些问题，非常是在太平洋地区。

　　还有一件事情，咱们要怎么样能够在这样的情况下运作咱们的资产。咱们一经跟当地的州进行多年的办事，而且跨越州政府各个地方多年进行了妥洽，基本的办法是保持电力的默契。另外通盘的相应团队，还有这些职工们，能够在莫得任何中断的情况下进行办事。

　　2020年的野火，那时咱们知说念必须要让比如说咱们的救火消防队，以及病院，能够在不受搅扰的情况下进行响应和办事。是以第一件事情必须要作念的，咱们要改变目前这方面的文化。咱们必须开动真实地从新了解目前通盘资产的景况。这亦然咱们以前莫得碰到的事情，是以咱们从文化开动进行着眼。

　　第二件事情就是改变目前的运作系统，也就是什么时候万一发生失火的时候，可以立时把通盘的电源关闭，让咱们的系统能够顺利进行相应的不受搅扰的限定。在发生隐痛的地区不会搅扰到正常的地区。

　　第三件事情，也悲哀常热切的，是在投资上必须要允许咱们能够作念一些回避风险的操作。但你讲到犹他州，还有太平洋地区，这悲哀常有挑战的情况。咱们在应诉，况且在运行这家公司的时候，也会有一定的本钱和利润连续保持在这家公司，咱们也要连续从新投资进入这些业务当中。

　　但是从基本面来讲，我合计在畴昔咱们需要立法和监管的改变，这是在通盘的太平洋沿岸的州齐要进行的，这样咱们才能用渐进式的本钱插足来为这些业务作念出孝敬。因为咱们不想就简易地把钱投出去，让这个钱突然掉。是以咱们需要有更多的治安。目前咱们也看到了一些契机，就是在立法和监管有一些方法的出台。

　　沃伦提到犹他州，咱们的投资感到额外的宽心，它自然不处于太平洋沿岸，是以咱们有一些空间平和冲的地带。他们最近的一次立法，犹他真实通过了这个法案，而且作念了几件额外热切的事情。第一，它把这些非经济的野火亏空的投保设了一致上限。咱们再望望俄勒冈州，人人听到这些保障的投保不只是有经济方面的亏空，这些经济的亏空是肯定要投保，但尽管在俄勒冈州有一些这种立法，有一些这样的诉讼，但跟野火关联的非经济亏空却毋庸保障来补偿。

　　作为伯克希尔能源公司来说，这很热切。另外这亦然一个太平洋电力这边的问题。我合计太平洋电力公司也会在这边作念出改进，伯克希尔能源公司亦然如斯。

　　沃伦·巴菲特：在权利投资方面，它的呈报在多年来如故得以实现了，尤其是在近些年来。这个权利投资在通盘这个词好意思国来说呈报齐悲哀常丰厚的。是以你的收益到底是百分之若干，有些时候有些州呈报的魔力比其他州要更大。

　　岂论是停业如故收益，咱们率先不会把股东给咱们的钱给全部丢掉。自然咱们但愿在这中间有一定的收益，但电力这个方面肯定不会像其他业务一样给咱们带来如斯丰厚的呈报。

　　看一下这些有形的权利，像好吃可乐、好意思国运通等，或者像苹果这样，完全不一样。人人职业这边，非常是能源，最多只可赢得一些额外中等的呈报。而目前又有了风景变化的抑制，给咱们带来了更多的野火。

　　是以这就是作念业务要付出的一些代价。但这不料味着咱们不成选择一些减轻失火在畴昔的抑制。比如说，一些政策可以让你在失火的时候断电，但在这之前，还在风景变化的整治上要放入数万亿的资金，这可以通过人人的力量来作念，也可以通过民营企业的力量来进行匡助。

　　咱们是肯定会在这上头付出高出一千亿好意思元以上的插足，但咱们不成简易地把钱扔进去让它突然掉。

　　问题4：我从旧金山过来，你目前合计生成式AI（东说念主工智能）对传统行业能带来多大的上风？

　　沃伦·巴菲特：我问了四区问题，目前后悔了，应该问二区的。我对东说念主工智能一无所知，但这不料味着说这个时候不热切。

　　旧年我也提到过，咱们一经让精灵从瓶子里跳了出来，非常是在之前咱们发明核火器的时候，它目前正在作念一些赖事，这个精灵的力量随机候让我感到畏俱，而且它再也不成塞回瓶子里了。AI也有极少相似，一经让它跳了出来。

　　它自然额外热切，对许多东说念主来说作用额外的大。但咱们但愿这样的一个精灵，能够在畴昔作念好事。但我莫得办法对它进行评估，非常是我，我根底莫得办法去作念评估。

　　二战的时候有了核时候，咱们其时发明了原枪弹，咱们合计好像悲哀常必要的，来断绝构兵。对好意思国来说，可以在耐久拯救生命。而且爱因斯坦也提过说，你如果作念了核历练，你可能会让端淑断绝。但最后好意思国如故决定把这个精灵从瓶子里放出来。

　　我合计这样的决定会影响咱们下一代，影响畴昔。这亦然咱们目前所看到的。在AI这边，它的发展，安分说如故让我有一些弥留的，非常是最近的一些进展。

　　我有些时候目前会有一张这样的图片，我出目前那张相片里对着我尖叫。这是什么风趣？就是我其时出了问题，莫得任何东说念主能救得了我。

　　是以你去想考一下，在畴昔你可以用这样的时候去讹诈，去从重生成这样一张图片，比如图片内部亦然我，然后我来找你说需要钱，这是生成式AI可以作念的事情，让我出目前一张图片里，你难辨真假，或者说我需要若干钱。讹诈在好意思国一直齐是一种出现的情况。如果我之前有兴味投资讹诈市集的话，它增长会很快。

　　AI自然也有后劲作念好事，但我刚才提到的这个事情，这个例子，和我之前目击的一些风景，我合计可能会有一些吓东说念主。我可能致使看到这个相片以后，我难辨真假，致使齐会把钱寄给这个来骗我方的“我”。

　　是以跟核时候一样，这个精灵一经被从瓶子里放出去了，而我对此一无所知。我合计AI如故有很大后劲的，岂论是作念好事如故作念赖事的后劲，我只可让它情不自禁地在畴昔发生。

　　我也想跟Becky说一声，阿吉特今寰宇午不会在现场，是以如果今天有一些问题跟保障关空想问他的话，尽量在上昼问。

　　问题5：来自明尼阿波利斯的一个股东，昔日几年有这样一个采访，Geico在作念品牌作念营销作念得更好，Progressive是一宗派据公司，数据在耐久会凯旋。您可能在十年后才开动珍贵数据，而Geico目前有了全新的策略场地，您如故会放手让他们作念吗？这会不会带来一些脆弱性？伯克希尔的CEO也提过，Geico这些业务的部门一经脱轨了，但愿阿吉特可以给咱们持续带来更新。

　　阿吉特·贾恩：沃伦昔日也提过，Geico目前的一些劣势就是在它的投保率和分析的比较上，这个比率并莫得作念得很好，几年来咱们还在约束地追逐，而且时候在这边亦然咱们很大的一个瓶颈，但咱们如故在连接跨越的。

　　同样很热切的是，咱们目前雇佣的职工在数据的分析和数据订价上比以前更优秀了。咱们也正在选择措施缩小咱们的差距，尤其是在2025年底前，咱们应该在数据分析上成为业内最佳的一家公司之一。在订价、投保这些上头咱们还任重而说念远。

　　沃伦·巴菲特：我合计在费率上，费率跟风险的比一定要合适。咱们随机候可能只是是在冒险，丢掉一些小钱，而有的时候的冒险却在丢掉大钱。是以在这个方面，Progressive如实比Geico作念得好。Geico如故有它的上风，就是它的成本，投保的成本如故全行业最小的。咱们但愿把这一个风险，这个承保风险的率臆造到10%以下。这不只是是生涯的问题，这也跟获利，跟利润关联。

　　3月的时候，咱们莫得失去太多的这种保单，而且咱们亦然用低成本在进走运营。是以我合计这不是一个抑制，目前不及以组成对于生涯的抑制。对于利润来说也不组成抑制，但是耐久来讲咱们的成长是但愿以最佳的保障行业的模子为基础，能够以低成本的方式连续向咱们的客户托福价值。

　　1936年这个公司就成立了，它的运行原则亦然耐久以来不变的，它的投保额一直比行业的竞争敌手要低，这是咱们的上风。Geico保障公司也悲哀常诱导东说念主的业务，自然这种比较慢的一些成本上的鼓吹，有的时候咱们如故要完完全全跟今天风险的比率进行匹配的。

　　问题6：你好，我来自德国的慕尼黑，咱们刚刚也看到Tedd，还有您的细君、您的小孩，您合计投资最高的价值对他们来说应该是什么？

　　沃伦·巴菲特：我想对于投资的建议来讲的话，自然还要把柄其他的一些事情。我信托，我的小孩以及我的细君，我完完全全信任他们，但不代表我会建议他们去买什么股票。

　　对于管束您的钱这个话题上来讲，我想你要跟我来谈的话，也不见得我是世界上最逸想的言语对象，不代表说我不去参考其他东说念主的意见。另外，如果说我我方一个东说念主在作念的话，我自然也不会参与这样的一个办事。自然有的时候我也会自说自话，对于投资的时候我也会这样作念。

　　我的小孩在这样多年，他们也变得越来越理智，自然我的细君亦然如斯。有的时候我会听他们在讲许多许多事，非常是我的女儿，她也住在隔邻，她其实知说念的这些常识比我多许多。我有的时候也会听我的细君跟我讲什么内容，自然有的时候我也会忽视他们讲的细节。

　　但这件事情悲哀常热切的，您生活在当下，或者是关注到周围的一些生活，不成限定在只消你我方或者你信托的东说念主，这样的话，这个生命就莫得那么风趣了。

　　在我二十岁的时候，我那时齐是信托我周围的东说念主。但有的时候我发觉还会犯错，比如说我举个例子，我阿谁时候跟查理碰头了，富厚了他。我合计，通盘的事情对我来讲齐悲哀常额外热切的。因为非常是在投资的方面，查理在咱们一齐共同计议的这样多年，他从来莫得跟我撒过谎，但只消一次。而且他从来不会从新再讲某些事情，是以他也不会完完全全地免强我说非得怎么作念。

　　就合营伙伴的层面来讲，我莫得办法想出任何一个我跟查理讲过的曾经的言语是不热切的。是以在你讲到你的生命之中，非常是在你讲到的这些额外热切的你身边的东说念主，自然我的建议就是如斯。

　　问题7：底下的问题是阿吉特的。环境的变化目前一经在保障行业饰演额外热切的扮装，因为在加州也开动发生急流。是以阿吉特先生，您合计在推广您的保障的风险业务上来讲以及通盘的投资上，有什么样的变更？

　　阿吉特·贾恩：我知说念环境的改变，环境风险的加多目前肯定悲哀常热切的，而且这是一个额外大的议题。要疏解这些问题，非常是咱们目前讲到的责任险或者是一些隐痛险等等，这齐是咱们最热切的议题。

　　咱们旧年年底的时候一经在开动主理契机，能够再从新订价，作念出相应的决定。这悲哀常热切的，这个行业就是订价的一个行业。

　　一些成分也会让咱们开动合计，在每一年作念这种筹商的时候，必须要筹商通盘的可能性。自然，在讲到改变价钱或者环境的一些改变，咱们到底要涨若干钱，咱们要以额外科学的方式来进行筹商这些价钱。另外监管机构也不让咱们这个行业活得更容易，因为还有许多的限定，这中间在改价钱的时候，有的时候也必须要参考更多的终结。

　　是以我的不雅点，你今天到底是要在哪一个公司进行投保，你是否要关爱它的呈报，还有这中间这个公司必须要有相应的呈报率，在建立它们的资产上。

　　您讲到了资产的这些建立，还有讲到是否在昔日的几年，是不是每家公司齐开动赢利。自然这不见得是每个公司齐会作念的。在咱们的保障业中，岂论目前环境或者是一些发生了失火，风灾，或者是急流的情况，齐是会影响到的。

　　沃伦·巴菲特：我想环境的变迁会加多咱们的风险，这是肯定的，亦然人所共知的。最终咱们要筹商这个业务是不是能够变得更巨大，在一段时期之后咱们是不是会停业，或者是会亏空更多的利润。这些齐是咱们要筹商的。

　　我时常会请阿吉特再从新评估这些承保公司的终结，还有更多司理东说念主提倡的分析。我也会筹商到大欧好意思地区也开动产生风灾，这是不是最大的风险。今天咱们在作念的一些事情是不是能够作念得更多，还有在这种飓风的景况下，你到底知说念些什么，哪些东西是最需要，最佳的或者是坏的，另外还有它发生的快速的进程，以及它的频率，是否一经有了改变。

　　这种事情也许是一年发生一次的，是以我莫得办法告诉你五年或十年之后会不会发生同样的景况。也许你了解了保障的这些业务，但你莫得办法完全信托今天这些环境的变迁是否会发生。咱们对于风景的改变，这并不是完全莫得风险的，某一年咱们可以这样作念，或者可以作念这种例外的考量，但畴昔是不是能够如斯，这些决策是不是可以蔓延到更长的时期，这些齐必须以畴昔进行筹商，或者是不是能够幸免某些事情。

　　咱们目前要讲的就是必须要分析，作念更多的事情，了解目前的急流或者降雨的情况，这悲哀常奢睿的。

　　阿吉特·贾恩：讲到今天风景的变化，对于咱们来讲，就跟通胀一样的。

　　沃伦·巴菲特：莫得错，讲到Geico保障公司，目前一部车的价值可以达到四五万这样的情况，目前的车辆悲哀常的安全，但在修理的时候成本也越来越高了。另外还有通胀的影响，在通胀的情况下悲哀常好的，但是Geico这家公司莫得办法不筹商其他的成分。

　　问题8：我来自加拿大安大略省，阿谁时候是我父亲先容给我伯克希尔的股票，能够昔日了27年。我阿谁时候担任的办事一直有变，另外亦然更多参加咱们的会议。我的问题是，加拿大的经济目前有一些值得一提的，咱们讲到的银行、股票，如果您那时如故只消投资在麦当劳的话，我想这样多年，目前人人还在吃麦当劳，在喝好吃可乐。

　　沃伦·巴菲特：阿贝尔来自加拿大，他可以回复得更好。你看我每天吃的东西你就可以知说念了，问题给到阿贝尔先生。

　　格雷格·阿贝尔：在加拿大咱们运作有好几个名堂，咱们有几个公司在运营，而且咱们的投资在加拿大如故可以接收的。咱们在加拿大也随时在不雅察是否可以加多相应的投资。

　　沃伦·巴菲特：莫得错，在加拿大也有许多大的公司，就跟好意思国一样。如果有称心咱们的这些条件设施的话，或者我合计莫得任何的危境，能够进行更大金额投资的话，岂论是在加拿大或者任何一些地方，咱们齐会这样作念。

　　我合计加拿大在有些地方是可以从伯克希尔的参与中获收货处的，咱们多年前也有这样的一些插足。但那边也有我方的金融机构，他们有一些我方的问题。我谨记在那里出现的问题随机候滚雪球一样越滚越大，致使不是基本面的基础问题了。

　　是以我合计，岂论以什么方式，他们必须率先要适合咱们的投资设施。自然，除了加拿大除外，还有好多国度可能齐无法默契，加拿大有一个额外隆重的经济，自然这个经济量不如好意思国，但是总体来说经济是向好的。咱们渐渐地在搞真切事情之后，也会对在加拿大的运营感到有信心。

　　问题9：沃伦你提过阿吉特作念的保障评估比任何其他司理东说念主齐更宽心。多年以来你齐在讲阿吉特对伯克希尔的影响，你致使开打趣说，你和阿吉特在一艘千里船上的时候，咱们只可救一个东说念主，你让人人去救阿吉特。对于伯克希尔畴昔的CEO，你莫得提到过阿吉特会有他的畴昔的接任东说念主。畴昔有这样多保障方面的挑战，你合计在阿吉特的剿袭东说念主上是怎么想的？我也想听听阿吉特的意见。

　　沃伦·巴菲特：如实很难找到阿吉特的继任者，幸亏阿吉特比我年青许多，目前咱们不需要惦念他，你们先惦念一下我的年龄好了。

　　如实找不到第二个阿吉特，他匡助咱们打造了保障这边的极佳的运营。或者至少其中很大一部分齐是收货于他。莫得他的话，很难有第二个东说念主来复制目前的这个功绩。我也不会尝试去复制他给咱们缔造的这些成绩。

　　咱们一经把咱们的一些上风体制化了，而且阿吉特在其中不可或缺，他的出现让咱们作念到了这一切。目前咱们打造起来的保障业务的架构，在他1996年出现之前是完全不可能去瞎想的。保障真的是咱们伯克希尔最热切的业务线之一。

　　自然，投资也很热切，但是跟保障业务比拟，它们完全不成不分皁白。莫得阿吉特的，咱们的保障业务真的不可能有今天这样优秀。是以一定要感谢阿吉特。

　　他1986年过来的时候，咱们一经在保障行业当中有所涉足。我50年代的时候就买了Geico，1957年的时候买了国度保障，也还有一系列其他的保障公司。阿吉特阿谁时候在一个周六来到我的办公室，然后我告诉他，我这边有许多的挑战，他跟咱们说，咱们目前保障上需要作念以下的措施。就是阿谁时刻改变了通盘这个词伯克希尔保障业务的畴昔。是以感谢他。

　　阿吉特·贾恩：谢谢沃伦的溢好意思之词，也谢谢人人的掌声。我合计事实是什么，莫得任何东说念主是不可取代的。咱们底下也有苹果的CEO库克，他也给咱们竖立了一个楷模，他接替乔布斯以来作念了很好的办事。

　　沃伦·巴菲特：这是很好的例子。

　　阿吉特·贾恩：既然这样讲了，我想说咱们的董事会也一直在关注继任者，不只是是沃伦，也有我这边。每一年他们齐会问我问题，让我跟他们共享一些我的想法。就是如果我不小心被卡车撞了，翌日公司的保障业务要怎么作念。咱们也经历过额外多的运营的周期，咱们心目中也渐渐有了对于畴昔候选东说念主的形象。咱们也会在畴昔渐渐地找到一个让我有信心的接替者。

　　不外就像库克给咱们证据的一样，我觉安妥伟东说念主离去之后，这个世界这个地球如故会转，一切齐会治丝而棼，莫得东说念主是不可取代的。

　　沃伦·巴菲特：这可能是最佳的谜底，但是咱们也如实找不到第二个阿吉特。

　　问题10：我想如果你还能跟查理·芒格先生共度一天的话，你会想和他作念一些？

　　沃伦·巴菲特：有风趣的问题。我合计我如实还有一天，但是可能不是一个全天。咱们生活的方式齐是尽可能让我方快乐的方式，查理额外可爱学习，刚才的短片中也听到了，他对好多事物感兴味。

　　他的兴味比我普通许多。他不像我这样，我也不想像他那样，但是咱们两个在一齐额外志趣投合，咱们一齐作念许多事情，打网球，打高尔夫球，好多事情一齐作念。咱们在一齐渡过的时期致使比沉静要愈加的快乐。但咱们如故必须办事，遇到贫寒的时候一齐去克服它们。

　　是以领有查理作为这样一个伙伴，匡助咱们一齐开脱各式各样的贫寒，这几十年来真的让我额外快乐。而且他在十年前给咱们的许多想法还在连接让咱们获利赢利。

　　他活了99.9岁，他也提过，除了我方从军的时候，他完全莫得我方出去锤真金不怕火过。他根底莫得想过我方要吃什么，他根底莫得想过我方吃的营不养分、健不健康，但如故活了99.9岁。查理比我的兴味要更平凡，但咱们在一齐从来莫得对对方充满怀疑的格调。是以我跟他如果再共度一天的话，我合计跟咱们之前共度的通盘的日子齐不会有太大的区别。

　　自然，不知说念咱们哪一天会离开，这亦然一个很大的幸事，查理曾说，若是知说念我方哪天会物化就好了，这样我恒久不会往那一天走去。他如故带着这样意思的心态去到了额外多的地方。是以他不只是对于这个世界感兴味，我合计全世界也开动对他产生了意思心。我合计这真的是无与伦比的一件事。

　　我昔日几年当中也跟他提过这极少，我说我从来莫得见过哪个东说念主在99岁的时候活到了我方东说念主生的巅峰。在99岁的时候，全世界齐想来找你。

　　但咱们之前也犯短处，是以咱们也连接在造作中吸取训诫，变得愈加理智。而且他跟我在用非所学的这些方法上，还有对世界的意思心上，亦然一直保持着意思心。

　　是以这个问题莫得一个无缺的谜底，但是我想说，我和查理还会在接下来这一天，以从前的方式一样共度。我问查理有些时候对于某些书的时候，他总是说“我一经读过了”。他一般去餐厅亦然会看书，他真的悲哀常无与伦比、隆起的东说念主，他基本上该见的东说念主全部齐见过了。

　　这个问题很有风趣，我合计你要问我方一个问题，你合计有谁称心跟你共度性掷中的最后一天？如果预见有这样一个东说念主的话，目前就去跟他见面，翌日就去找他吧，而且时常跟他见面，毋庸比及生命的最后一天。

　　问题11：这个问题是来自瑞士。这个问题要问巴菲特先生跟贾恩先生。目前政事上的一些变化，比如说麇集上的障碍以及压力等等，通盘的风险也因此加多。对于咱们目前的麇集安全，在保障或者咱们讲到的许多业务，比如硬件设施，像机场、电力公司、口岸等等，您对于畴昔的可能性到底是怎么判断的？

　　阿吉特·贾恩：目前咱们在讲到的麇集安全保障，可能目前一经是一个额外前卫的话题，以及产品。而且咱们目前一经讲了，有至少100亿以上的市集价值。但我想真实要保的话，能够至少20%会加多在保障单上的价值。这样讲之后，伯克希尔公司是否作念这种麇集安全保障？咱们悲哀常严慎的。因为有两个原理：

　　第一，加深默契悲哀常贫寒的。毁伤发生一次之后，要计较这种亏空悲哀常难的。而且在运作的层面之下，是否有认定的设施，是否有畴昔风险上头的计较？这悲哀常巨大的。

　　第二，您今天在讲到的亏空上头的一些成本悲哀常难计较的，而且不见得是一次障碍之后有亏空，而且这些亏空发生的时期可能很长，会有很耐久的影响。也许这个亏空，不是说一块钱就能投4毛钱就能捕捉，或者就能疏解的，不成这样计较的。今天的骨子亏空怎么计较，这是很难进行计较的。在我目前运行的保障上头来讲，有许多的东说念主也许齐但愿能够运营这一个情况，是以你要写保单的时候，必须了解保单怎么样能够作念费率的计较，要有了这样的保障机制之后，才不会真实亏空太多的钱。有的时候会赢利，有的时候会输大钱。

　　今天的轨迹，自然人人齐合计这是一个额外巨大的业务，但我的揣度是在某极少也许会瞬息暴跌，而得到很大的亏空，因为有许多严重的事情会发生。这是我的想法。

　　沃伦·巴菲特：他的想法是有代表性的。目前来讲，这种保障如故无价值的。因为您要保证或者确保某一些东西，去确保某一个交游。第一个问题是，讲到1968年，曾经在各地发生了暴乱，那是肯尼迪在位的时候。讲到任何的一些事件，你要写保单的时候，必须要限定在保单中保障的范围。但目前的问题是，如果发生的事件，比如说某个东说念主在某一个城市里进行严重的刺杀行动，而且变成了有上千上万的业务齐一经亏空的景况。但你一经写了这些保单了，因为一次性的事件，您到底要怎么样能够进行解救呢？是以咱们目前讲到了麇集障碍的这些事情，也许不见得比刺杀的事件更惨烈，但可能比麇集障碍更严重。

　　在讲到这些风险上头能够计较的一些价值，有的时候一次会亏空到上千万。如的确实发觉了这个问题，写了许多保单，但有些事件是有四百四病的。今天也许提供了一千个保障，但这中间还跟其他的一些事件进行了勾通。有些时候，你还要有法庭来作念这些决定。有大部分的东说念主，我想他们是因为追求前卫，是以说就来保一个所谓的麇集安全保障。自然，这些保障代理东说念主也可以赚到丰厚的佣金。但你在写保单的时候，必须要知说念这些东说念主在管束这些保单时要完完全全了解目前累积的风险是什么？你有一天是莫得办法预见的。

　　今天讲到地震，某些地方一经发生了，给东说念主类带来了隐痛。你有上千万上百万的限定，但东说念主类自然发生的隐痛，也就是目前保障公司将会靠近的。是以咱们目前并不是说因为它前卫就嗅觉额外的忻悦。人人如故要额外乐不雅求实。

　　问题12：这个问题要问巴菲特先生和格雷格·阿贝尔先生。我是一个退休东说念主员，来自内华达拉斯维加斯。你知说念这一周有许多拉好意思的和更多的咱们这个地区的东说念主——我目前简直能够代表通盘的在内华达州的这些拉好意思裔们，咱们有些东说念主一经在抗拒地付内华达的电费。是以在评估是否内华达目前的电费能够职守得起，以及又有清洁的能源。我今天想说，为什么伯克希尔公司不在阿谁地方再开一个新的自然气工场或者进行自然气的投资？这样的话在咱们的内华达州，因为随时齐有太阳光，是以是不是可以再进行相应的其他的投资？而且不要再投资到咱们刚刚讲的这些石化的投资上，而作念其他的新能源？

　　格雷格·阿贝尔：这个问题悲哀常严肃的。对于能源，太阳能也悲哀常好的契机，也悲哀常让东说念主惊叹的能源，咱们会持续使用这个资源，还有其他的一些资源的可能性在内华达州进行。咱们但愿能够每天更好地服务咱们的客户，而且每一分钟、每一秒钟齐能够提供你相应的服务。

　　风能咱们也用到，但是如果第二天这个风莫得了，那咱们必须要有其他的自然气资源或者其他的自然气工场来补足它的需求，这就是咱们目前在内华达州发生的问题。自然，目前咱们持续在内华达进行相应的转念，岂论是内华达的风或者是其他的地区，或者是详尽电板等等。

　　沃伦·巴菲特：我想咱们有迷漫的本钱，只若是合理的考量进行相应的投资，但必须是有敏锐性的。在内华达州，以及通盘的州齐是如斯。是以每一次咱们进行投资的时候，还有各个关联的委员会内部，他们也有不同的想法，对于人人服务职业上。

　　哪些东西是可以作念，而且能够真实地作念到，达到咱们的条件设施，这些悲哀常需要再作念决策的。而且额外适合的业务，如果从一个方式转念到另外一个地方的话，必须要看到这种方式是不是会变成相等的影响，咱们是不是能够真实地这样作念。也许今天预见这样作念，翌日就发生了问题。这个莫得过渡期的，问题是不成天天发生的。咱们的公司要笃定每天齐有照明的可能性，齐能得到使用灯的但愿。自然曾经讲过化石是最陈腐的资源，就是在发电上头来讲。但咱们也讲到，比如说在储存上亦然咱们筹商的问题。

　　格雷格·阿贝尔：另外还有，刚刚讲到电板，电板目前是一个比较经济的方式。但一个电板可能只消四个小时的电力，这中间还有更多的经济上头的一些挑战，也就是还需要时候上头的鼓吹，是以岂论怎么说，咱们必须要寻求它的这些可靠性，以及均衡度。电费在今天悲哀常热切的考量，能够提供最可靠，而且是简直任的电力，这就是咱们的办法。

　　沃伦·巴菲特：我想我的一又友，比尔·盖茨先生也一直在进行这方面的办事，他但愿能够裁汰咱们目前提供电力的时期。另外还有电板方面的办事，他亦然一直在作念的。我目前一经了解今天有许多理智奢睿的东说念主在鼓吹这些名堂。有的时候，我不知说念到底原理是什么，什么时候开灯什么时候关灯。但某些事情，你必须要花一段的时期才能够开动进行。

　　问题13：这个问题来自佛罗里达。沃伦和阿吉特，可不可以让咱们知说念，在车辆和这些资产方面的保障，在佛罗里达的处理决策？因为我合计在佛罗里达好像这些一经失控了，咱们的住户发现了这样的风景，是以伯克希尔目前是不是有更好的契机？

　　阿吉特·贾恩：我了解你的想法，在佛罗里达这几年再保障和家庭房屋保障、车辆保障，是面最后一些波折的情况，是以变成了佛罗里达的保费急剧加多。另外佛罗里达也有一些风灾，以过甚他的一些风灾的情况发生的频率也变高了，而且额外严重。是以佛罗里达的亏空也变成了今天保障界巨额亏空的情况。

　　是以佛罗里达有我方的问题，畴昔费率还会上涨，但会达到一个均衡，让风险的承受者也能够赢得他们想要的呈报。

　　问题14：沃伦你好，我来自加州。谢谢你作为咱们的导师，这样多年把你的奢睿传达给咱们。你今天能不成给咱们共享一下，你合计咱们每个东说念主最需要听到的是什么？

　　沃伦·巴菲特：你应该想问的是，咱们每个东说念主齐想听到什么吧？我想说，如果我这里有一个建议的话，你们很庆幸，你们生活在好意思国，这里有无限的契机。

　　我想用一下查理·芒格之前的建议，就像是我在读他的悼文一样。我想告诉你们，率先把栽培作念好，针对你我方个东说念主的情况，跟正确的东说念主打交说念。对我来讲，我就是但愿能够找到一个能够匡助我找到东说念主生正确场地的东说念主。查理会说，你好像是在给你的合营伙伴提供一些相似的效益。

　　我合计，在好意思国赋存着巨大的机遇。你倒回几个世纪去看，根底无法瞎想昔日两百年咱们实现的巨大发展是什么。

　　率先出现了工业翻新，其后又因为科学、栽培、医疗的巨大跨越，咱们真的额外庆幸能在这样一个时期降生。咱们在场的好多东说念主亦然迷漫庆幸。你们也要去找到我方珍贵的行动去参与，去找到志同说念合的东说念主一齐共享目前这个世界带给你们的气运。

　　我和查理就是如斯，咱们找到了相互，找到了共同的兴味。你目前如果找不到的话，就连续去寻找吧。我也一直在告诉我的学生们，找到一个你想要的办事，随机候你可以很早找到这样一个额外可爱的办事，有些时候可能要寻寻觅觅久，但是不要忘了我方的初心，一定要这样去作念。

　　随机候你可能很早就可以走上正确的说念路，但你也不得不犯一些造作才能找到正途。是以，总的来讲给你的建议就是，试着记忆一下我方东说念主生的说念路，今天就开动走上这个办法的说念路，去找到你想要的这个办法，找到跟你志同说念合的东说念主，这个路上可能会有一些贫寒，但是你只消有迷漫的自信，迷漫的决心，你是会到达阿谁得胜的此岸的。

　　问题15：这个问题来自德国的汉堡，他说伯克希尔的CEO这边在阿吉特和格雷格成为主席之后有发生什么变化？咱们有一些公司的CEO如故可以顺利向巴菲特这边来进行辩论，而毋庸通过这两位副主席？

　　沃伦·巴菲特：这个谜底可能会让你们有些吃惊，但是我想说，我目前跟30年或40年前比，我我方作念奉行这方面的办事肯定不像以前那么高效了，我莫得办法富厚通盘这些董事会的司理东说念主们。但是，我身边有格雷格和阿吉特这样的给力助手。为什么只来找我？也可以去找他们。

　　我合计这样的运行在昔日这一段时期还悲哀常高效，悲哀常有用的。格雷格这样多年来比我要愈加真切地富厚到他们的问题在那里，给他们的建议也悲哀常的寥落。而且他一直是充满着能量地在办事。而且阿吉特这边的奢睿是莫得东说念主可以领有的，他让更多的东说念主进入到保障行业，知说念怎么去作念事。

　　是以我想说，我每天接到的这些司理东说念主的电话，基本上目前数目为零，而格雷格这边是在匡助咱们应付通盘的这些顾问和电话，我不知说念他是怎么作念到的，但我合计咱们真的找到了正确的东说念主。

　　阿吉特这边，保障业的东说念主齐额外民风这样多年来跟他合营。你找他问保障的问题，肯定比我这边给到的意见要多许多。

　　阿吉特·贾恩：我在这里可以补充一下，对于我来说，这样的一个指点层的过渡真的额外顺，但我合计这一切真的要归功于沃伦·巴菲特在这件事上所作念的操作。

　　沃伦·巴菲特：我合计每一天，他们办事的时期嗅觉齐高出24小时一样，我真的很难置信格雷格可以笼罩这样多的领域。他对比普通东说念主来说，真的要博学太多太多。

　　咱们在评价投资的决定和标的的诱导力时有比较相似的意见，但他的办事量真的是要大许多。我目前如实莫得办法应付如斯多的办事，但目前这样的一个过渡，真的悲哀常行之有用的。我合计，即使莫得了我，伯克希尔仍然可以额外到手地运行下去。

　　问题16：谢谢你们今天在这里接待咱们。你们的领导不仅让咱们成为了更好的投资者，更热切的是成为更好的东说念主，谢谢你们。我来改过泽西州，我作念一家关注印度的指数基金。我的问题是跟印度关联的，印度的权利和经济在昔日五到二十年中齐阐明细致，它目前一经是世界第五大经济体，很快畴昔几年将成为世界第三大经济体。

　　我的问题是，伯克希尔是不悲哀常积极地在印度的权利市集找契机？有什么可以驱动你们在印度作念出大的投资？

　　沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题，如实，印度咱们在关注。我信托印度有大把大把的契机，但我的问题是，咱们的投资有莫得是印度真的想要咱们去参与的。

　　在这个环境之中有许多的东说念主齐是在参与，他们在进行我方的交游，随机候他们有我方的玄学，但咱们也有咱们我方的表面。但岂论发生什么事情，也许今天的这些利润是把柄你今天投资有若干而决定，咱们要看一下咱们下一代的管束，他们到底在这个方法中要作念什么样的决策。

　　我的不雅点是，咱们这些公司内部有好几个东说念主，他们在全世界要作念的办事是由他们来决定的。但是你讲的悲哀常对的，如果你今天精神百倍，而且有某些方法能够成为一个买主，今天参与方人人齐悲哀常称心跟你作念生意的东说念主。

　　日本的投资悲哀常好的，我想印度也有可能有这样的机遇。但日本跟印度是否是完全一样的，我我方并不真切，我也无法告诉你它们的互异性。因为文化上来讲是比较不一样的，而且哪一国跟哪一国到底怎么样，我也莫得办法分别。

　　问题17：来自西班牙的问题，伯克希尔目前在连续成长，你刚才讲到查理·芒格是建筑师，而沃伦你是承包商。咱们额外感谢你们两位的办事，咱们也随时在了解伯克希尔今天作念的通盘办事以及文化，但愿能够保障咱们目前投资这一个“建筑物”的富厚性以及坚实性。

　　您合计伯克希尔公司今天如果一些承包商必须要开动更新，或者有新的承包商加入的话，您合计这样的一个改变会有什么样的影响？会有什么样新的建筑师加入，会有怎么样的情况？

　　沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题。查理目前一经不再为咱们办事了，但是很彰着的，我跟查理也连接谈到这个问题。

　　伯克希尔公司目前保持原有的状态，是以咱们的办事，咱们诱导的东说念主如故跟以前差未几。如果对于咱们的董事会要开动找到新的总监，或者他们某些东说念主在65岁就退休，其实对于65岁退休来讲是一件不太会时常发生的事情。如的确实退休的话，咱们自然要作念从新的考量。

　　我刚才也讲了咱们必须要成长，是以他们必须要开动作念任何的决策，而且频繁地作念决策，这些就是咱们的司理东说念主要作念的。

　　另外CEO有的时候只消1%的办事是不同的。这些办事的方法随机候亦然蛮贫寒的，如果你要作念错了决策的话，可能会影响到许多，是以这是一个额外额外贫寒的办事。

　　在进走运营的时候，咱们的一些基础如故存在的，咱们也但愿在以后的二十年中也作念到这种情况，但是这些事情目前的可能性如故比较低的。但愿咱们齐额外庆幸，咱们也但愿通盘的司理东说念主能够在咱们目前的这种公司存在的情况之下，或者是在这一个世纪之中，还能够作念同样的细致的办事。

　　是以我目前的谜底就是，也许咱们需要一些好的气运，也许咱们有的时候要冲突传统。但是咱们必须要找个精神百倍的，而且是真实能够饱读励东说念主心的司理东说念主。

　　格雷格·阿贝尔：谢谢您今天讲的，我必须要补充一下，任何的评断齐是由咱们的文化来决定。伯克希尔一经有的文化悲哀常特殊的，这不会改变的。

　　问题18：我来自吉隆坡，马来西亚的一个家庭企业内部作念事。今天我额外欢乐，咱们今天来是抱着朝拜骁雄的情况。你和查理给咱们作念了若干额外积极正面的迁徙，是以许多今天这些对你真贵的东说念主，有些东说念主莫得办法到现场，但他们一经在线上不雅看，谢谢你。

　　我的问题是，您和您的团队，学到的业务、资产和资产建立，作念论断来讲，合计作念得最棒的是什么？非常是在疫情之后，可不可以给咱们一些您的不雅点？

　　沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。解答你的某些问题时，说到底也就是怎么能够开动进行你的资产建立，比如我刚刚讲到的保障、保单、保障政策，你是代表了一群股东们，咱们的职责对咱们来讲悲哀常真切的。

　　今天某些东说念主他的某些想法、某些天禀咱们是不需要的，咱们也不会弃取的。在以后的二十年之中，咱们将提供相应的一些名堂，还有咱们的这些想法，自然咱们的董事会之后也会作念其他，也许有不同的决策，这是肯定会发生的。

　　我讲到这里可能有几个东说念主也知说念我的想法是什么了，咱们目前有正确的东说念主在咱们的董事会上，他们深知我方的责任在那里，并严肃地对待这些责任，不会把伯克希尔作为一个叩门砖，跳到其他公司的董事会去。

　　咱们从一个两亿市值的公司成长到目前两千七百亿，自然咱们并莫得非常多的事情要作念，但是在几件热切的小事上，咱们作念得比其他东说念主好就够了。

　　问题19：你目前有一千六百多亿现款，目前高出一千八百多亿的现款，那么你在等什么，为什么不把它建立到它该有的地方去？

　　沃伦·巴菲特：这个问题很好回复，我合计咱们在场，台上的这几个东说念主，齐莫得一个很好的想法怎么好好地用这笔钱。咱们不会在目前的情况下用这个钱。目前利率这样高，自然这极少不要跟好意思联储讲。

　　咱们只在正确的时候去挥杆一击，但是目前好多东说念主岂论什么时候齐在乱挥他们的棒球棒。因为可能合计之前挥棒齐打空，那我约束地打约束地击，总会打中正确的标的。

　　但是，我合计咱们目前可能对于呈报不会再像以前一样想着要高出一百亿，也许高出一千万是比较合适的。目前如果如故以以前的办法的话，可能找不到这样多契机。

　　比如在日本，一个公司如果可能呈报会比较好，目前看到这样一家公司，也许我会去作念的。目前莫得迷漫的投资标的，莫得迷漫有魔力、有诱导力的投资标的让我去建立资产，但看之后有莫得什么变化，咱们翘首企足。

　　问题20：每一年你的股东大会齐如斯出色，我是一个房地产牙东说念主，我在亚利桑那计议伯克希尔的业务，我的家东说念主也在伯克希尔房屋公司任职，咱们额外侥幸成为伯克希尔的一员。房屋服务目前在好意思国遇到了一个诉讼，亏空了2.5亿好意思金。这比任何一家房屋公司的亏空齐更大。你合计这样一个妥协的金额怎么样，对于格雷格和阿吉特我也想问，你们在买下一个屋子的时候会不会筹商伯克希尔我方的牙东说念主？

　　沃伦·巴菲特：我买屋子不像你想的那么频繁。我合计之后再去投资房产的可能性应该很低，谢谢你今天加入咱们，而且问了这样有风趣的一个问题。我合计之前的妥协，格雷格之前给我传达了这些信息。格雷格能不成讲一讲，我百分之百信任你。

　　格雷格·阿贝尔：谢谢你和你的家庭齐成为咱们这个公司的牙东说念主，为伯克希尔这家房屋公司办事。毫无疑问，这个行业会经历一些变革，因为此次的妥协会产生一些转型。许多东说念主在这个妥协当中齐受损严重，接下来会有一系列的改变，而且因为这个妥协，这个改变也被提了出来。

　　沃伦·巴菲特：我之前卖过两栋屋子，在昔日九十三年只作念过两次房屋交游。买了一栋，目前还有另外的两栋。我从来莫得把这个佣金率往下谈。

　　我合计这个体系目前如故有用的，目前往看那种陈腐体系的运作如故很有风趣的。但也知说念房屋牙东说念主办事额外长的时期，赚的钱也只消那么多，随机候可能到最后交游还莫得谈下来。我合计咱们需要给他们一个更好的体系。

　　我很可爱咱们的这个公司，咱们也有额外巨额的房屋牙东说念主在为咱们办事。我也为咱们之前在房地产行业的推广，还有房屋交游行业的推广感到额外的欣忭。

　　格雷格·阿贝尔：我想，也许今天的经纪模式一经改变了或者咱们今天担任房屋服务的办事要进行改变，这些中介的景况也要进行调整。

　　沃伦·巴菲特：没错，我嗅觉这个行业中有顺应的价钱，而且是可行的，阿谁时候我卖屋子卖了七百万，但是我莫得跟中介东说念主讨价这6%的佣金，这个钱就是属于他的。

　　问题21：对于伯克希尔，对于Geico，还有马斯克讲到的完全自动驾驶汽车的情况，这对于保障有什么样的影响？把柄咱们目前的数据浮现，真实的自动驾驶汽车，可能对于东说念主类开车的危境度其实是减少了一半。是以假定马斯克目前自动驾驶汽车的机制成型的话，目前的这些保障业会受到怎么样的影响？以后的收益会有什么样的变化？

　　沃伦·巴菲特：你今天一经讲了一个真实的例子，除非有一些豪恣的可能性，但是自动驾驶可能会减少车祸的发生，或者会减少成本，但目前还比较贫寒。自然有东说念主一经在使用自动驾驶了，以后咱们的数字以及通盘的数据，也会浮现出来到底会怎么样。昔日几年中东说念主们一经在辩论这个事情了。

　　在保障行业，你们还记不谨记在Uber开动的时候，许多公司会说，这可能吗，但地舆环境证明这是可行的。

　　是以有些事情可能一开动是造作的价钱，之后是对的。说起来保障界好像额外容易推展，运作额外容易，其实否则。你必须要真实地知说念你在作念些什么，因为许多的车祸，如果说能够减少50%的话，听起来是可以的。但咱们目前在寻找这个社会上是不是有这种真实的可能性，咱们在寻找这样的机遇。

　　阿吉特·贾恩：我想我今天要提倡来的意见或者我的不雅点就是，特斯拉作念的这些终结，听起来这些时候的改善会影响到发生车祸的比率。但您今天看到了，如果说这个数字以及发生的其他的设施进行相应试虑的话，不见得通盘的平均数会下跌。

　　特斯拉公司一经开动跟人人讲到他们想要我方开动卖他们我方的保障，顺利或者障碍的方式。但我合计今天这事得胜与否如故莫得办法预见，这种汽车保障如果要完全迁徙的话，成本还悲哀常大的。

　　沃伦·巴菲特：咱们目前一经快到了午饭时期，我要告诉人人，咱们额外感谢诸君能够完完全全坐不离席地在这里听咱们进行咱们的会议。咱们之后到1点钟再回现场，我会答理人人咱们透顶会准时回场。

　　问题22：我旧年问过这个问题，我本年要连续问，同样的问题是用不同的方式，从反过来的场地来问这个问题。看到目前的趋势，零排放的车辆可能一经开动完完全被市集接收了，是以您在所谓零排放的车辆上，岂论是在车辆或者坐褥商或者相应的时候中，你的想法是怎么样？你认为有契机吗？另外伯克希尔公司是不是对于能源，还有比亚迪、Pilot等等这些公司，齐如故有兴味的？

　　沃伦·巴菲特：谢谢你。我想巨额地接收这样的方式，但伯克希尔不合计会引入更多非常的专科的一些东说念主才，对于目前你讲的这些车辆或者是坐褥上头作念更多的关注，因为我不太笃定咱们是不是会弃取这样的一个议题来作为咱们公司的一个计算。我不合计目前真实的赢家会立时出现，我也不会计算到底会发生什么样的事情。

　　很彰着，这个出动的标的，目前人人齐在辩论。咱们的社区上还有极多的问题，也许政府还莫得作念到他们应该要处理问题的职责，作念得不好。但是环境的变迁、改变，风景的改变，目前也悲哀常糟糕的。而且骨子上，在好意思国你一经看到了变成问题的一些情况，咱们的社会也嗅觉到了，咱们但愿咱们要改变咱们目前生活的方式，但你是不是能够作念到？是以人人齐还合计是无所适从的，无法处理现存的贫寒。

　　自然，这是一个让每一个东说念主齐值得警醒的问题，而且是巨大的议题，到底要怎么样能够认识出咱们目前的这一些终结，以及进行更深脉络的分析。我从1930年降生的时候就开动有这个问题了，咱们目前看到了，正本阿谁时候咱们有能够20亿东说念主，目前一经有80亿，从1930年到目前。

　　是以到了全世界最理智的五十个东说念主，他们也但愿处理目前的问题。但最终的这些东说念主口上的问题在昔日的93年中，我合计一经在讲到有80亿东说念主口的时候，咱们还莫得处理这些问题。

　　咱们在好意思国其实是有额外大的一些上风，因为咱们一经在随时建立，一经在开发更多的一些名堂。东说念主们齐在讲，咱们也但愿能够在改变东说念主们生活的方式。但这些问题有的时候悲哀常额外贫寒，而且是莫得办法处理的。

　　自然，我在这里要先容另外一个东说念主，我想许多东说念主齐富厚她，这位女士曾经参加过咱们的会议许多许屡次了，Caro（音），她是一位资深的记者，她在6月的时候立时就95岁乐龄了，咱们在这里要感谢她今天能够出席咱们的会议。Caro真的是伯克希尔一位值得防范的名东说念主，一个热切的扮装。从1977年开动，她就一经加入咱们了。

　　是以有两点我今天要跟人人提倡来，而且每一年我齐会这样指出。我要非常褒奖Caro，我每一年齐要送她一个小礼物，比如一个手环或者是咱们最热切的，感谢她对于咱们会议的报说念，从1977年就开动进行了这样热切的办事。是以她每一年齐是，她应该是咱们永久席位的记者。如果她把我每一年送给她的手链戴上来的话，可高东说念主齐戴满了。你可以看到她今天戴的手链。

　　我想再问最后一个问题，我信托不雅众中每一个东说念主齐是跟我一样伴着她长大。Caro的办公室在纽约第六正途和五十街交壤处，对面是NBC和洛克菲勒中心。Caro中午齐会过街去吃饭。有次上了电视节目，这个节目其时额外风靡。Caro其时就被问了一个对于棒球的问题，她是棒球谜，她是一册百科全书，知说念通盘的谜底，她其时答对了。她其时提到我方是只身，回到办公室之后接到一个电话，一个来自于乔治亚洲的年青东说念主打电话，说我的叔叔是Tyrus Cobb，他想在二十一街的餐厅请你吃饭，是以Caro就陶然应邀出席，在二十一街跟Tyrus Cobb吃了饭，之后还吃了一顿午饭。Caro其后决定不行，不成再这样下去。人人如果可爱棒球，是棒球迷的话，应该知说念九十年代，他们发现Tyrus Cobb的统计数字有问题，击球率能够有问题，有一些击球是不成算的，是以问题就来了。

　　我不知说念这个问题是不是可以让Caro帮咱们回复一下，你有莫得和Tyrus Cobb约聚过？如果他的击球率只消366，她应该不会和他约聚。你和他约聚的话，这个底线是若干？Caro能不成帮咱们回复一下这个问题？这个问题一直齐是一个谜，我想许多东说念主齐想知说念她的谜底，只消她我方知说念谜底。她其后跟一个更出色的东说念主授室了，女儿Babara（音）就在独揽，你一定也很想知说念这个问题，对分歧？Caro能回复一下吗？如故说咱们要不要请Babara当嘉宾？

　　Babara：岂论击球率是若干她齐莫得问题，齐会去赴约的。

　　沃伦·巴菲特：Caro是最佳的营业撰稿东说念主，她可能写了上千篇的著作，她也上过司帐课，亦然咱们营业撰稿东说念主中的翘楚。她之前本来不想当剪辑，不想当主编，她在《财富》那边办事，但是她真的额外可爱写这些与营业关联的故事，莫得任何东说念主写得比她好，而且她是自学成才。1977年的时候，我也让她来报说念伯克希尔这边的情况。人人也齐看到了，她真的在作念报说念和她写著作是一样的出色，一直到本年她齐莫得缺席过。Caro一直在帮伯克希尔的呈报作念剪辑作念主编，可爱读这个呈报的东说念主，咱们齐要额外感谢Caro这样多年来作念的孝敬，她今天也把手环带到了现场。

　　咱们等会儿午餐之后再连续聊。刚才也说过了，再放一段很短的短片，咱们先把灯光变暗，展示一下一个伯克希尔的股东作念了些什么。这个东说念主可能是许多伯克希尔股东当中的一个典型，她对伯克希尔的投资是看到了咱们的这些收益。当爱因斯坦收到十亿好意思金之后，她作念了些什么。Ruth其时给了爱因斯坦十亿好意思金，其时爱因斯坦作念这个告示的时候，他们作念了些什么。咱们来看一看这个短片。

　　短片：很快乐跟人人告示，从8月开动，阿尔伯特·爱因斯坦医学院将会免人人通盘东说念主的膏火。

　　沃伦·巴菲特：这是为什么查理和我这样可爱在伯克希尔办事，他把伯克希尔的股票卖掉，用这十亿好意思金投资于医学院，让这样多学生齐可以免费接收栽培。是以在这中间，莫得任何的自诩情感，Ruth她就是合计说我可以匡助这一百五十名学生，让他们能够免费的，无债孑然轻地去追逐他们东说念主生的办法。而且她是陶然并主动积极地去作念出了这个决定。不是为了好像只是在聚光灯下，这真的是她从心底里作念的决定，咱们感谢她，Ruth今天也坐鄙人面。

　　咱们接下来用午餐，之后再聊。

　　（午餐时期）

　　沃伦·巴菲特：午休收尾，让咱们尽快开动，还有许多要辩论的地方。我想稍稍跟进一下咱们午餐前放的那段影片，它讲到了伯克希尔的中枢内涵。有额外多的上市公司或者是很有钱的上市公司盛大好意思国各地。咱们也肯定听到过这样的例子，比如说有一个家庭赚了额外多的钱，最后把钱捐出来献给慈好职业。就像片中的阿谁家庭那样，沃尔玛那边亦然如斯。比尔·盖茨作念了相似的事情，把微软大部分我方的资产捐了出去。在伯克希尔，咱们的这个数字也额外大，咱们也帮咱们的股东赚了许多钱。咱们的股东不只是在奥马哈，他们也盛大好意思国各地。许多的伯克希尔的股东也齐拿出高出比如一亿好意思金，放到他们土产货的慈好职业当中。好多东说念主齐是鲜为人知在作念这样的奉献。

　　许多其他的公司，好意思国的好多公司也齐是在这样作念，这透顶不只是是伯克希尔在作念，是以我非常想提到这极少。我不知说念这些家庭他们具体的细节，但许多的大眷属齐作念到了这极少，包括像沃尔玛这样的人人庭，而且咱们也会一直这样作念下去。

　　我也认为，你不可能找到像这样一家公司，股东之间莫得缜密的辩论，互不富厚，但他们却作念出了相似的事情。比如像伯克希尔这边的Ruth，几周前她就是把这一张她可能持有了五十年的证券也好股票也好，进行了竣事，捐了出去。他们把这笔钱回馈给了社会。在许多州咱们亦然看到这样的情况，在内布拉斯加尤其如斯。当咱们捐出大部分钱的时候，慈善行业可爱把这叫成才略的接管。是以大的这种公司就有这样一种接管的才略。

　　许多的企业齐是想匿名作念好事，我也无法讲到他们具体的故事。但是有一件事情让我额外的奋斗，比如说，Ruth将买的伯克希尔股票竣事之后，将钱献给了医学院，把钱花到了学生的身上。她还买了其他东说念主5亿好意思元多的股票在不同州作念这种事情。

　　总体而言，咱们真的有额外额外多的东说念主，将来还会有更多这样的东说念主，比如说他们的父母或者祖父、祖辈，齐进到这个职业额外的早。他们也莫得说生活得不好，他们有两个家、三个家，屋子不只一套，但是他们齐有这样一种普世性的价值，他们把积聚的财富，莫得拿去恬逸的浪费品，而是把它们用到了该用的地方，资助了额外多的寰球潦倒的各式职业。

　　我在本年年度呈报的时候也揭露了一下我的姐姐（Berty）曾经说过的事情，我跟她说，你应该穿一件T恤衫，上头写不成来向我索取财物。自然只是开个打趣。查理·芒格和我齐认为跟这样的一群东说念主在一齐办事真的额外的快乐，而不是像对冲基金、指数基金一样办事的东说念主，他们可能对于财帛太过于筹商。你跟咱们这样的公司办事，会对东说念主类从新有信心。你看他们这种大眷属，奋斗了几十年的时期，最后把这个钱捐献出去，让一百多东说念主赢得免费的栽培，成为栋梁之材，而且不需要为此债务缠身。是以还有许多有风趣的方式去使用咱们的财富。

　　在座的诸君，咱们的股东，你们对通盘的上市公司来说齐是唯独无二的一群东说念主。你们不我方去浪费品这些财富，而是把财富用到有风趣的地方，匡助他东说念主。想一想，这笔财富你们要花若干年才能积累起来。Ruth一经给咱们开了一个好头，作念出了楷模。她跟我年级也差未几，就是看到她几十年前买了这一张可以竣事的支票，她就标明了我方的格调。这样的产出不是为我我方的，而是可以纷至踏来地把优秀的东说念主才输送到这个社会当中，让比如说她资助的医学院的学生们，能够最终成为医师，救死扶伤。

　　她的丈夫Sandy对于伯克希尔的孝敬亦然无与伦比的，Sandy是咱们额外出色的合营伙伴，他亦然莫得浪费品眷属的财产，而是资助了爱因斯坦医学院。是以我合计这样的情况在额外多的公司发生。我要向这些股东们致谢。

　　问题23：对于担任CEO的一些情况，格雷格先生自然要在许多层面改变，巴菲特先生在管束以及职能上头的运作，目前有不同的一些情况，您会作念什么样的弃取？

　　沃伦·巴菲特：我想这个问题要这样回复，在作念决策的时候，我如果不在的话，他们可能就会在我背后作念决策了。自然，这样的办事，每个东说念主作念起来齐是不一样的。我不知说念他们是怎么样来分别他们的办事的。但是通盘的一些层面齐会被笼罩住。我嗅觉到额外的平定，但是骨子上的事实就是，今天咱们的董事会一经有了不同的一些脑力涟漪的力量，然后他们也在作念各式决策，也许在不同的情况之下有不同的用具。

　　如果我是董事会成员并作念出这个决定，我会将资金建立的责任交给格雷格。格雷格额外了解咱们业务是怎么运作的，对伯克希尔也额外了解。同期他对于咱们的普通股到底是怎么样，他完完全全知说念该怎么作念。是以咱们目前一经雇佣了这些投资的司理东说念主，自然这些司理东说念主可能会在我方基金上头的投资策略，可能会跟其他东说念主有所不同。不外，在咱们的管束资产上，财富是最热切的。

　　Tedd和Todd他们的责任悲哀常彰着的，我嗅觉到对于责任的履行，而且他们是完完全全作念到应该作念的。随机候我会对于这一不雅点有不同的想法，但是我想就责任来讲，这应该是CEO的责任。CEO作念什么样的决策可能是有匡助的，但是这个决策有的时候也会对于他能够承担的责任会有所不同。在他们决定要怎么样运作这些资金的时候，这些齐把柄他们来决定。是以，我会说我的想法就是，在开动作念更推广性的这些资金的部署的时候，如果要成就更大的伯克希尔的这些利益，咱们要试图让这200多个东说念主在管束几十亿的每个名堂之中，如果他们作念不成，咱们就不成让他们连续这样作念。

　　政策上的一些考量，额外热切的。格雷格他是有才略去作念政策上的部署。我想，有的时候我会错过某些昔日的事情，骨子上到底他们为什么会这样作念，我有的时候也会怀疑，但是人人齐知说念2008、2009年的时候，阿谁时候你再怎么作念也莫得办法相背其时发生的事情。非常是2008、2009年金融危机的时候。

　　如果说有巨额的资金，如何可以运作得更有成果，或者是在以后的五年之中你会再次进行怎么样的部署。但是，我可以告诉人人，在几年之中，每十年之中，许多的事情其实齐悲哀常复杂的，而且是相互之间有互关联联的，许多事情不见得会发展地那么逸想。

　　是以要通过更多的探索找到不同的可能性，在你开动部署你的股票的时候，或者要买任何公司或者业务的时候，必须要开动对于这些事情进行审慎的筹商。而且并不是某些东说念主在2008年的时候莫得资金，有些东说念主在其时堕入了瘫痪。而且许多的东说念主莫得主理到这样的一些上风，或者有些东说念主不肯意再参与其时应该作念的一些事情。政府在阿谁时候也看到了一些问题，承担了相应的一些责任。

　　我想，在这种情况之下，格雷格他可能在进行他的办事的时候，比我更风趣地在从事他的办事，更好的事情将会发生，也会有更有逻辑性的一些态度。你不知说念下个礼拜会发生什么事情，或者是来岁或者是十年之后到底会走向什么场地，或者是一个世纪之后会成为什么样的终结，这些齐是不可先见的，咱们齐不笃定。事情会越来越复杂，他们之间的纽带也会越来越严重。自然如果更沉想熟虑或者了解全世界的财务的一些景况，你就会对于这个脆弱的一些情况越来越减少。格雷格，我这样讲你会不会合计有一些难？

　　格雷格·阿贝尔：我想你一经额外无缺地回复了这个问题，而且直肚直肠。我想，咱们在进行过渡的时候，也就是说但愿你能够主理最热切的建立的原则，伯克希尔能够在今天连续持续地生涯，就是处理得额外好。

　　咱们有保障业以及非保障业的资产，这些齐悲哀常需要的，亦然顺应的，目前的终结也悲哀常得胜的。目前期待的投资呈报率也高出了咱们现存的，而且有剩余的现款。

　　讲到新的一些业务，您曾经讲过，咱们完完全全同意，要找到更多的业务，投资到不同的业务，岂论是1%或者是100%在插足这个业务，咱们要完完全全默契这些业务，要看到经济的趋势到底如何，从目前或者是到以后，咱们目前的资产组合是不是真实能够加倍地成长，咱们目前作念的一些办事是肯定但愿能够积存更多的现款，在咱们最安全的投资理念之下，而且咱们最大的办法就是保护咱们的股东们，能够在这个层面之下保管咱们现存伯克希尔的位置，这是真实最合理的情况。

　　沃伦·巴菲特：咱们目前的位置比以前更好，自然并不是说咱们目前通盘的位置齐是一直保持。在好意思国这个特殊的环境之中悲哀常多变化的，而且悲哀常多变化的好意思国的业务之中，能够一直齐在赢利。但有的时候某一年会更好，有一些年度也会有不同的终结。

　　是以这就是所谓的，但愿能够作念更好的一些计算，这就是赢家。您回头看在全世界可能有前20名的公司，在十年之间，你会看到他们真实在计议上可以阐明更好的时候，看起来齐不是那么容易。是以如果你合计对于公司是作念得最佳的考量方式，就不要让东说念主家劝服你不再这样作念，这是咱们目前的一些想法。

　　格雷格·阿贝尔：我想，刚刚就像你讲的，咱们是恒久帮忙咱们伯克希尔股东的权利的。

　　问题24：我来自德国杜塞尔多夫，这是我第一次来到奥马哈参加此次的股东大会，感谢您能够让我来此打听。我今天的问题是要给巴菲特先生和阿贝尔先生。2019年您讲到IT的建立，还有在时候科技方面、数据方面的行业。我想请您本年给咱们仔细阐述一下，对于建立在IT的权利以及业务上来讲，以今天的态度来看，这些业务是不是更具竞争性？

　　沃伦·巴菲特：我想分派咱们通盘的业务来讲，咱们一经有了相应的经历以及阅历。但是对于畴昔咱们是否同意或者要限定这样的一些投资，我想格雷格应该介入得比我更多。刚刚你讲到你要知说念目前这些司理，咱们目前的态度是怎么样，咱们是要买如故要作念其他的部署。我想，咱们要提倡的这些建议，有的时候不见得是每次齐会连接再提倡的。

　　格雷格·阿贝尔：2019年的时候，科技股对于咱们悲哀常私有的契机，也看到了当下阿谁时候的一些价值。因此，咱们进行了一定的资产建立。我跟巴菲特那时候也讲过了，也谈过了这些情况。巴菲特阿谁时候也合计额外风趣，能够插足这个行业之中。之后咱们也看到了更多好的价值，一经完全了解在进行建立的时候的一些业务的可能性。

　　咱们有了TTI，但TTI不是完完全全跟咱们的数据、时候完全一样的。更热切的一件事，这中间还有更好的一些模子，咱们必须要开动不雅察。讲到TTI的情况，举个例子，以前咱们发掘TTI业务的时候，这是一个私有的业务，它的收益能够至少有100亿好意思元的可能性。但平均它卖的时候只可卖到能够9分钱。950亿齐进了他们所谓的补仓里。要顺应的东说念主才能走上这样一条路，这中间必须要有私有的才略才能主理这些契机。咱们看到时候的数据，那时沃伦亦然合计高光时刻，咱们就作念了下注，但有的时候收益并不是真恰是最高的。

　　沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，咱们看到昔日五年是什么样的景况。有些业务在昔日四五年里并不是你作念梦就可以达成的业务。这个是一个还算让东说念主称心的营业模式。这中间也许每个公司能够有上百个SKU的代码，像有许多许多不同花样的糖果一样，但是服务的东说念主群有不同的一些办法，许多产品在不同脉络上也齐进行了影响，比如要减少一些系统或者得到一些更好的系统，或者最终不要让用户被绑紧，这齐需要许多的资产才能运作。是以，这中间莫得任何神奇的方式来进行管束。TTI是一个额外让东说念主合计很风趣的，而且悲哀常防范的一个计议的方式。但您要知说念，当您看到一个很棒的东说念主开动计议某一个业务的时候，这中间在某一个脉络来讲，你要弃取最佳的一些东说念主才能够作念这样的一些计议。其时那边有能够三百多个东说念主，其中莫得一个东说念主说了一些对于这个方面信服的话。

　　Maco（音）是一个额外棒的东说念主，他在伯克希尔的经历让东说念主信服。他对伯克希尔的孝敬咱们也以完全正比的方式回馈给他。当你碰到这样的东说念主，岂论是前前看向后看，齐悲哀常宝贵的。咱们遇到过好几个像他这样的东说念主。这个分销的业务不吵嘴常棒的业务，但如实是实打实的业务，而且也迷漫有畛域。TTI咱们亦然作念了比较袖珍的收购，我到每个季度读呈报的时候才能看到他们的数字。

　　咱们想在每一个运营的领域齐去打造我方的业务，咱们也有迷漫的资产来进行建立，咱们自然也称心作念一些小的收购，前提是它要适合咱们目前所领有的这些投资的特质，而不是为了投而投。咱们目前可能清寒这样的一个东说念主来匡助咱们找到逸想的标的。

　　你说的问题中问到的这个领域，咱们可能愿和会去投。但即使投了，它不会激起太大的水花。如果这个行业投不起，咱们会去另外一个行业，找到值得咱们投的。咱们也可以给股东买更多的TTI，但如故股票的回购更有匡助。

　　接下来是Becky问问题。

　　问题25：许多东说念主在想，你到底接下来合计契机在那里？怎么去对苹果进行估值？1999年的年会上你提到简直有通盘好意思国前五百名的股票，价钱可能有十万亿那么多。如果你投了通盘前五百名的公司的话。你其时说这可能是不太好的一笔投资，那么目前好意思国前五百名的公司一经有44万亿的市值，比你1999年的投资更划得来。今天的市集和1999年的市集比有莫得相似之处？

　　沃伦·巴菲特：我合计1999年到目前市集发生了巨变。在我的东说念主生当中曾经有这样的时期，我如实合计肯定错过了一些好的投资契机，应该在上头加仓的，但是也庆幸我方作念出了正确的决定。咱们目前还莫得看多任何的投资对象有如斯的合感性，咱们这样多年来如实也作念了一些收购，伯克希尔，我和格雷格可能会讲一讲，比如说作念一笔三亿好意思元的收购。如果迷漫合适，咱们会去作念的。

　　如果咱们的司理东说念主也合计有适合的对象，咱们也会去注视。因为有可能咱们的司理东说念主计较的公式和咱们不太一样，是以咱们也会想考一下。是以岂论咱们决定作念什么，但是有一些司理东说念主跟咱们资产建立的方式或者想法、想维也不太一样，他们不需若是建立资产方面最出色的东说念主，他们只需要了解客户了解行业，他们可以成为很好的司理东说念主。许多的东说念主，有一些是好的资产建立者，有一些却不是。

　　目前这个时机并不好，为什么这样说？因为有比目前这个时刻更好的时机。查理和我其实也错失了额外多的契机，咱们真实缺憾的就是可能错过了一些额外大的投资契机，但这些契机若是咱们懂的，当咱们错过一些不懂的行业的投资契机的话，咱们极少不会合计缺憾。

　　是以我不会想说目前跟1999年有多相似，我我方对这个也不擅长。我合计如实，1999年到目前的巨变一经太多了，我谨记2008、2009年的时候，跟2015年、1987年，可能也莫得太多的区别。我并不认为我每天齐可以找到这样的投资对象。格雷格来补充一下。

　　格雷格·阿贝尔：我合计在这儿莫得什么可以补充的，我要学一下芒格先生的金句，“莫得可补充的”。

　　沃伦·巴菲特：你看，瞬息这样短短一句话从嘴里说出来就有这样多东说念主饱读掌，如故很棒的。

　　问题26：我从2007年开动每年齐来奥马哈，我也为我在这里所学到的一切，岂论是投资，对于东说念主生，以及打造一些环境能够让我可以实现一个丰富的东说念主生、一个健康的东说念主生，嗅觉额外感德，谢谢你们。

　　巴菲特先生，你最可爱的持股时期是好意思国运通、好吃可乐这几十年的持股，如故什么？最近伯克希尔好像是把西方石油这边也增仓，能不成够给咱们一些例子，就是你们在作念这些决定的时候想维的过程是什么样的？

　　沃伦·巴菲特：作念这些决定有额外多的成分，一方面是咱们需要现款，自然这也不一定是通盘的原因。我20岁的时候就开动作念出多各类种的决定。我应该是1942年的时候就开动买股票，这个决定的进程、决策的过程是比较有风趣的。

　　查理和我随机候作念决定悲哀常快，咱们会去想考到底是一些什么样的成分会让咱们作念出如斯快的决策，这些成分咱们齐是很彰着地看到了。有东说念主会怀疑我为什么要把那么多的钱放到苹果，查理和我学到许多的极少就是，消费者的行动很热切。比如说咱们开不了一个产品店，但咱们学到了当咱们买一个产品连锁店，在奥马哈这边买产品连锁店，咱们也会很快地富厚到这可能是一个造作。但一经犯了这个造作以后会让咱们更理智，去更好地想考资产建立的过程更应该是什么样的。是以咱们渐渐学会了消费者的行动。

　　下一笔就是喜诗糖果的投资，咱们亦然通过学习消费者行动去作念的收购。咱们我方并不知说念怎么作念糖果生意，有许多东西咱们齐不解白。但是咱们在这个过程中学习到了许多对于消费者行动的常识，而就是因为有这样的一些配景让咱们连接去学习消费者的行动，这也体现到了苹果的产品上。

　　我之前不雅察了比如说在产品市集，比如像苹果的产品赚了这样多的钱，或者有东说念主去到BestBuy的商店，如果这些东说念主只是来逛一逛，不买，你受不了，那是不行的。你可以看到他们对你的品牌是感兴味的，还有许多信息的输出输入在这内部。

　　我合计在热诚学上这叫作念群众的偏好，就是通过这样的过程你渐渐建立起了我方的常识水平，也可以让你想考愈加真切，让你可以在苹果的这个例子上更快地作念出决策。自然，这中间还有一些没法谈到的，一些可能比较深重的地方。但是，就是因为有如此这般的不雅察让我愈加地真切。当我体会到这种风景的时候，我知说念它是什么。是以其时在苹果的这个例子上，我看到了就是合计苹果在阿谁时候股票的价值低于它的骨子价值。

　　比如说你买第二部iPhone电话跟你买第二部车比拟，这个价钱是莫得办法比的。你可能买得起第二支iPhone，但是可能买不起第二辆车，第二辆车可能比你第二支iPhone贵二十倍。东说念主们可能不会筹商这样的行动，但是我会去想考消费者的行动。我其实其时也不知说念iPhone怎么运行，但是我至少知说念它对东说念主们的风趣在那里，他们称心怎么使用它，这就是我抵消费者行动的洞见，它是一个额外伟大的产品，也许是有史以来最伟大的一个产品，它的价值还远远被低估了，我合计库克亦然像史蒂夫·乔布斯一样出色的合营伙伴关系，他可以在公司掌舵这段时期作念得额外出色，库克真的是咱们额外棒的合营伙伴。

　　我在Geico的例子上亦然如斯，我1950年买他们的时候不知说念我方看的清不真切，但是Davidson（音）给我讲真切了汽车保障的这个行业。我知说念东说念主们不可爱买汽车保障，但是他们要开车的话是离不开汽车保障的，是以我心中通盘的这些空缺，在阿谁星期天的四个小时里被逐个填满了。时常时咱们齐会有这样顿悟的时刻。

　　你遇到的这些东说念主齐有可能悲哀常有后劲的东说念主才，随机候你瞬息就可以作念出这样的决定，这样的投资就是值得的。

　　咱们也讲到了这些点子，或者真实让东说念主合计能够赞美的这些时刻，非常是您瞬息合计哪一个业务可以再进行投资。查理和我齐是这样的想法。

　　是以如果说您今天对于某个业务有额外巨额的阅历，那么您看某些东西的时候，也许就等于是灵机一动了，瞬息就合计很好了。但是某些事情不可能隔日就可以发生，关联词您可以进行巨额的准备。

　　格雷格·阿贝尔：我想刚刚听到这位发言东说念主讲到西方石油的事情，阿谁时候你合计买西方石油的时候一个周末就作念了决定了。目前西方石油的位置以及它的资产，保持它目前额外棒的运作，悲哀凡的一些阐明。另外他们有逸想有才略的CEO，也保持他们的资产在额外令东说念主称心的水平。

　　沃伦·巴菲特：莫得错，你刚才讲的西方石油是最热切的不雅点。我学到的最热切的事情，随机候是边学边作念了解的，学习到西方石油的事情亦然传奇了这件事情，然后就持续地对于这个公司进行研究，而且持续地了解他们的服务。我作念了许多许多石油自然气上头业务的研究，但是有的时候我并不是完完全全了解他们中间的一些决窍。我有的时候心里会预见某些业务的一些不雅点，而且一直储存在我的心里。但是我其后真实地碰到了Vicky（音），西方石油的CEO。有一天，星期天的下昼或者星期五、星期六谈完之后咱们很快就作念了决定。一段时期昔日了，许多事情齐在逐个发生了。

　　许多时候齐莫得办法计算今天发生的一些终结，也不会知说念咱们为什么这样作念。但是，和会成这种购买的想法的时候，是经过一段时期而发生的。

　　在某极少瞬息就作念了这样的决定，我听到许多投资东说念主打电话给我，但是Vicky呈现他们公司的时候，跟我解释的时候，和我在一齐相谈，让我合计有额外不同的让我想关注的想法。是以对于这场投资，我目前额外称心。我不知说念他们目前的价钱怎么样，但是我嗅觉这个下注出来的终结悲哀常好的。这是一个细致的决策而得到的终结。

　　咱们目前又有更多的一些西方石油的股票，你也知说念，这会有蛮久的时期要咱们连续持仓的。伯克希尔公司的有些股票就是要买耐久持有。

　　在咱们当初买的时候许多东说念主齐是具有揣度性的，另外我目前讲到派拉蒙的电影公司，我是百分之百要对这一笔投资进行进展。是以我要强调一遍，我是百分之百作念决策的东说念主，咱们亏空了许多钱，这是我当初莫得料到的，许多事情在这个行业中发生。除了派拉蒙之外，咱们还要再往前看得更长久一些。

　　我想深入地筹商，但是有的时候也作念不了。您刚刚讲的这些问题在咱们一般的时期之内，在我收缩的时候可能会再筹商一下，阿谁时候要加入今天的文娱行业，或者是讲到电影和通顺的行业，我还不够理智，目前我一经迷漫有才略分辨。但是这是好几年之前当初作念的决定，我这个中间再投资了以后也条件取得不同的常识。

　　我要显着地告诉人人，我承认在派拉蒙亏空了不少钱，但是这件事情是我一个东说念主要全权进展的。

　　问题27：咱们看到董事会的信中也讲到了BNSF如故有滑落的风景，以过甚他的五个铁路公司比较，BNSF更多投资到货运，花了更多的资产在建立上头。关联词目前如故在滑落，是以我想请您解释一下到底是怎么回事？而且咱们目前在利润率上头您可以不可以仔细跟咱们分析一下，跟其他的五个铁路公司怎么进行比较？

　　沃伦·巴菲特：我目前知说念你的讲法，非常是我必须要非常解释，买BNSF，还有在进走运作，当初就是格雷格跟我作念决定的。我目前把这个问题抛给格雷格解释。

　　格雷格·阿贝尔：沃伦刚才解释过了而且也作念了点评。你如果看一下这个季度，还有旧年的终结，自然这中间有些不雅点让咱们的股东额外失望。关联词跟其他的同等的铁路公司来讲，咱们如故差强东说念主意的。如果您要将今天的功绩跟其他的相似业业的竞争敌手来进行比较，你必须要把柄相似的基础来进行判断。

　　如果回到2021年的时候，阿谁时候伯灵顿以及咱们的团队，还有咱们讲到的（March）团队，他们一经进行了有用的运营，阿谁情况是完全不同的。但在2022年，咱们发现西部发生了供应链上的问题，而且清寒目前的一些终结。是以那一年咱们称之为归零的一年。

　　进入了2023年的时候，通盘业务成本以及业务架构进行了相应的调整。是以，咱们一经看到了好转的可能性，而且也期待这些条件量也会连续进行改变。在归零以及成本架构上的雠校之后，团队也额外勤劳地进行办事，咱们从新分派了不同的架构的成本，也从新开动寻找架组成本的资源。在那里咱们也作念了许多的事情。是以咱们也富厚到了，这些铁说念公司是需要从新作念需求考量。契机来了，就必须要主理。但是是否有用？之后它的运营成本是否会影响？我想这中间也跟咱们目前的这些消费者的产品，或者跟工业界全体齐是关辩论的。

　　或者来岁之后，到底耐久之后会怎么样，这些齐是咱们必须要再进行考量的，而且要持续锤真金不怕火。同期咱们的竞争敌手还有卡车行业，卡车行业的成本结构也允许咱们能够在作念运输的时候，可以跟他们有竞争的可能性。

　　在这些办事的层面之下，咱们如故要必须勤劳想办法处理结构的问题。咱们也看到其他的铁路公司，咱们也必须要奋发自强，真实关注他们的场地。

　　另外我要提倡一个想法，咱们要怎么样处理挑战的事情。另外咱们现存的一些资源要如何进行分派，这中间有许多的办事齐必须要咱们来勤劳的。

　　我的团队百分之百齐一经完全插足在正确的架构上，而且持续地在进行真实的需求以及业务上的默契。但是这中间还有许多事必须要作念，团队真实加入了，而且插足了肯定悲哀常额外大的承诺，也但愿在这里有更好的进程以及终结。

　　沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，在伯克希尔许多事情齐必须持续进行勤劳，而且要加把劲。我目前要讲的就是，咱们对于某些事情不悲哀常的纠结或者要抓你的小辫子，但有些事情，这个公司是不是作念得很好，咱们要提倡许多的问题。某些事情如果你作念得非常好，比如你要开凿一个贞洁，在西岸，在西区的河流区，可能是比较贫寒的。但我可以告诉人人，伯克希尔的格调恒久是不变的，在奥马哈，基本上这是一个铁路围聚的城市，是以在60年代的时候，我阿谁时候就决定了一些终结。我也知说念这悲哀常有可能的，是以要跨越好意思国大洲的通盘的可能性，这中间是在1962年的时候就有这样的可能性的。但是要建立能够两万英尺的铁路，从这里到密苏里，这悲哀常贫寒的。从林肯到奥马哈，这中间咱们看到了许多的铁路，而且任何东说念主如果有兴味的话，对于咱们财务上的事件，我想你可以真实去了解一下铁路上的发展历史。

　　UP（集会太平洋铁路公司）这家公司是咱们最主要的竞争敌手，但是它对咱们在讲的，它以前是逾期了能够二十、二十五年。在Jam Young（音）来之前，2000年独揽那时候咱们就开动了解铁路的股票，阿谁时候还有集会太平洋、CNO。Jam Young作念的事情额外让东说念主防范，集会太平洋这家公司提供了免费的三个不同的股票。在2009年的时候，咱们只占了22%的全体持股，但是这中间能够有3500万好意思元，对于咱们阿谁时候来讲是一笔显赫的资金，阿谁时候能够把这个业务放在这个行业之中，我嗅觉到中间有包含在税收上的一些优惠政策。是以阿谁时候80%以及100%领有这个公司是对的决策。

　　同样的资金如果投资在别的铁说念公司，或者今天在讲的，这中间可能也要用3500万好意思元。但是在这种疏远的年代，比如我刚刚讲到了在2009年第三季度的时候，可能会更惨。是以骨子上我买的BNSF，其实是蛮好的决策。我在2008年的时候把这个公司买下来了，或者是在2009年，今天咱们放进了巨额的投资资金，但是对咱们来讲，阿谁时候其实是挺称心的。而且对于税收的量入为用来讲，也就是最佳的抉择。这中间能够100%由咱们领有，而比可以得到能够5%到10%的领有的方式还要更好。

　　我在年报中也提过，铁路对于通盘这个词国度来说悲哀常必要的。不是说他们的时候有多先进，他们的必要性就在那儿。是以政府这边，有一次把它们划为国有，曾经把它们划为国有，其后也进行了多轮的谈判，致使也让寰球的铁路停运过。你可以想想，寰球铁路停运会带来齐大的影响，而且目前要修铁路简直是不可能的事情，你们看一下在加州发生了什么，他们想要建高铁，通盘东说念主齐惦念对环境的影响会有多大。每一英里的铁路对于环境，比如对于贵重的鸟类等等，会有什么样的影响。你可以想想，如果在好意思国寰球作念这样的事情，这个生和会有多大，可能需要几十年，政府即使把它纳为国有可能齐办不下来。

　　它可能如实不会是最佳的一项业务，但铁路透顶是一项必要的存在。它的替代价值真的是太高了，是以咱们是以税收方面额外省俭、额外高效的方式领有这部分的铁路的权利。我合计问题在于是其他的这些铁路公司，他们会不会遇到和咱们一样的问题。咱们之间在（Jam Young）还辞世的时候就买了太平洋集会铁路。买BNSF，对咱们亦然可以的投资，这对国度来说悲哀常寥落的资产。我只是但愿咱们能够在其他的产业找到更合理的投资的标的，能够利用好的时机得到更快的发展。

　　问题28：我原籍泰国，目前生活在新西兰，这是我第一次来好意思国参加股东大会。我合计这个路径很漫长，但一切齐是值得的。我目前可以迎面向您和已故的查理·芒格致谢，谢谢你们组织这样一场出色的行动，更热切的是你们能够成为咱们无与伦比的楷模，这样多年来连接共享你们的奢睿，感谢感谢。

　　巴菲特先生，2018年底你提到过，你保证你可以每一年，你下了一百万好意思金的赌注，说年收益可以达到50%，你合计好意思国的国运可以匡助你实现。目前你一经不是“Buffet”这个词了，更是精挑细选的代言。你合计目前需要什么才能取得50%的收益？要看穆迪的书如故其他方面可以匡助到你？如故你连续会用公正的价钱找合适的交游公司，如故你会把双方作念一个结合，把契机成本作为你决策的重要？这就是我的问题。

　　沃伦·巴菲特：谢谢你从新西兰不远千里地过来。我对这个问题的谜底，我如故会去翻这两万页的穆迪的书。咱们刚才还在讲铁路，我翻了好几次穆迪对于交通运输页的形色，这就有差未几几千页。我在内部找到好多有风趣的内容。读这本书的时候我才21岁独揽，目前很难瞎想二十几岁的东说念主会知说念这些铁路公司。其时有成百上千家的铁路公司，（GreenBay and Western）铁路公司，其时人人会给铁路公司起昵称GBNW，他们其时有一支债券，其实是普通股，普通股亦然债券。这其实可以带来额外出众的终结。但是，你有几百万好意思元，这个终结才可能是无与伦比的。

　　我第一次跟查理见面的时候，就是聊这家公司的一些细节让查理额外的盲从。外界根底不知说念他们在作念什么，查理其时以为他是唯一知说念这家公司内涵的东说念主。

　　是以回复你的这个问题，我不知说念目前跟穆迪手册同样的常识手册是什么，但是我合计咱们齐要从小处极少极少吸取这些常识。如果一百万好意思元，你有年呈报50%的话，那可太棒了。你不成只是为了爱钱而去作念这件事情，你必须要经过仔细的调研和分析。因为有的时候，别东说念主会在其他行业找到新的契机，就是因为他们称心去探索，他们想要去找到合适的投资标的。因为有些时候，咱们的东说念主脑真的是有无限无限的后劲。他们齐但愿在不同的领域能够扩大我方的常识面。比如说一个好的海外象棋专家，亦然通过无数盘棋吸取了这些阅历和常识。

　　我悲哀常乐意和额外多的理智东说念主打交说念的，他们在我方的领域齐是隆起的东说念主才。但也有一些东说念主在不同的领域齐作念了额外多的愚蠢的事情。是以东说念主脑真的额外复杂，但是当咱们显着我方的大脑适合作念什么事情的时候，你的后劲才能被充分地挖掘。是以，如果我有一笔小钱，每年想它的年呈报能够有50%，如果你莫得办法找到适合你感兴味的领域去投资的话，可能这个呈报不会那么好。

　　比如说你称心下象棋，你可爱下象棋，你才会去下。是以像这样一个年度的股东会亦然这样，人人齐是来这里学习常识，我额外欢乐你本年能过来，也宽饶你来岁再来。

　　问题29：芒格提过，这个东说念主如果领有这个产权的通盘权的话，他会更好地管束它。许多待业金的资管公司并莫得像伯克希尔这样的实力，而且他们所作念的决策也不适合伙东的权利。是以在你莫得办法去投票反对他们的时候，你接下来还会对他们选择什么样的措施？

　　沃伦·巴菲特：我合计这个问题暂时一经得到了回复。但是，谁知说念畴昔又会出现一些什么样的情况呢？在伯克希尔咱们有很好的掌舵东说念主，但是咱们必须要好好地去想考这个问题，要想一下咱们目前法律上的履行是什么。

　　率先你要把它作为国度的资产来看待，这样的话你可以找到更多的处理决策。如果你把它作为一个呈报或者其他层面来看的话，是以我想说这是一直咱们放在心上想考的问题，也需要放到咱们通盘董事的心上。他们必须要跳脱出我方传统的想维去想一想这个问题。你不但愿对生活一直抱着怀疑的格调，当别东说念主来找你的时候，你可能有这样多的资源，你也想要搞真切怎么样使用这些资源。是以岂论他们在投行办事，在其他的行业办事，齐是如斯。

　　这种东说念主寿保障的牙东说念主，或者说投资银行的这些东说念主，他们齐在不同的地方找到作念有价值的事情。是以试想一下，如果咱们现场每一个东说念主齐去听所谓别东说念主的投资建议，说每年1%的呈报，那我告诉你怎么投你的钱，在50年代开动这个公司就告诉你怎么投，咱们从1965年开动作念，他们阿谁时候跟你说买伯克希尔的股票，目前如果他们真的听了阿谁建议的话，即使每年只消1%的呈报，他们每年从股息这边就可以拿到80亿，是以这肯定会变得不一样，一次性就付给他们一些佣金是最合算的方式。

　　东说念主性就是如斯的复杂，你如果去想考一下，想一想之前查理跟你说的那些话，你就会在一开动的时候走在许多东说念主的前边。

　　还有一个跟查理很风趣的事情，查理很显着热诚的热切性，热诚学是有何等大的影响到东说念主类的行动。他很早就悟出了这极少，他也就此去作念了一些讲演。我谨记好像说，东说念主类的热诚会影响到25种致使更多不同的东说念主类的行动。而且他在解释上也作念得很出色，他信托咱们不只是要默契别东说念主作念所行动背后的热诚学，而且也要知说念他们为什么会用这些方法去误导别东说念主。是以他真的是一个额外有风趣的东说念主，他真的是把东说念主类的热诚学看得透透的。

　　比如你需要掌持什么样的热诚才能成为一个很好的保障牙东说念主，一个投资家。你如果能够懂得别东说念主的毛病在那里，你真的会变得额外的敷裕。是以要你富厚到这极少是很热切的，你要理说明你比目前的我方要更出色。要学会使用、运用我方的热诚。

　　查理也提过，他我方也用过一两次这样的热诚学，他自然不为此感到自爱，但是他如实用过这种方式，而且也尝到了甜头，他也向我进行过解释。如实有这样一两次，他用了这样的技巧。他自然不缠绵再连续用下去，但是这至少是一种方法。

　　其实他阿谁时候作念的行动是有缺失的，但是我可以告诉人人，有的时候我合计我方的行动会比别东说念主更划定，而且过后我我方的热忱和其他的办事比较如故有永别的。

　　咱们作念了某些事情，也许作念了之后下一次就不想再作念了，是以这就是咱们在开动进行收购的时候使用的一些行动和奢睿，以及咱们目前在辩论这些书的时候，你可以在查理的书内部找到一册《穷理查宝典》，你必须要深入地进行筹商，不要把事情筹商得更复杂。如果你一经得到了许多额外好的指令，您就开动真实地进愚弄用。这本书，我刚才跟你先容的，你可以到藏书楼或者书店找一下。

　　问题30：我的问题是，格雷厄姆教授，也就是您的导师，或者您的父亲，对您齐有额外大的影响。我的问题是，如果今天您要弃取心目中的骁雄，您合计咱们应该怎么样挑选呢？

　　沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。这中间能够有许多的东说念主齐会有我方心中的骁雄，心目中的骁雄这样的对象可能有许多。查理应初也有这样的心目中的骁雄，我我方也有我真贵的对象，我的妹妹曾经经有过这样的一些骁雄。

　　咱们每个东说念主齐会有真贵骁雄的经历，即就是年级更长的时候，骁雄正本的一些想法与咱们会越来越相左，这齐有可能，或者是他的价值不雅亦然咱们进行再次考量的。但是这等于说咱们当初的一些想法让我学习到更多的阅历。通盘的一些法则在许多的法则一经开动部署的层面之下，有的时候悲哀常好的，但是有的时候吵嘴常的。有的时候会持续喜爱这样的情况，但是有的时候也会改变，是以这也就是很彰着的我跟查理中间也发生了一些歧见。

　　我举个例子，阿谁时候是在宾夕法尼亚州的时候，咱们两个东说念主在离家出走的时候，碰到了州警，把咱们抓且归了。阿谁时候咱们就决定跟他们撒谎说，咱们的父母一经允许咱们外出，咱们莫得离家出走。

　　岂论怎么样，咱们在几天之后又回到我方的家。但是咱们走了好长好长的一段路，进了家门的时候，Raguer Bell（音）的母亲进了病院，他那时候说要竣事他的储蓄券。我阿谁时候回到华盛顿的，我母亲说，你不是离家出走了，怎么一下就回首了？我父亲说，你要离家出走，可能这样作念如故不够逸想的，你还可以作念得更好是吗？其后我想，我要仔细凝听我父亲的话，还有我母亲的话，就是要更听话就是了。

　　是以随机候你不需要有什么样的骁雄，但是你的成就跟你真贵的骁雄，随机候不见得有关联性。我的风趣就是说，如果你弃取了正确的真贵对象，或者你真实赚了钱，或者生活过得可以，那就很好了。

　　我常常跟我的妹妹一齐言语，我可以告诉你，我妹妹曾经经离家出走过，但是她走得还莫得我远。她阿谁时候为什么要离家出走？她跑到咱们祖父家暗暗住了几天，就是这样，祖父家和咱们家只消两英里远。我莫得要碎裂她的名誉，她阿谁时候作念许多事情比拟我如故有限定的，她跑得也莫得我那么远。

　　问题31：您跟查理阿谁时候要找出称心一齐作念生意的东说念主，但是Pilot（好意思国最大旅行服务中心运营商）这个中间可能对于投资的时候有些分歧，到底他们是不是要卖，其时的一些情况，最后还在法庭里进行了一些调理，我知说念这是守密的，人人齐不知说念这件事情。您可不可以作念一些点评？

　　沃伦·巴菲特：咱们阿谁时候产生了怀疑。Pilot对于咱们来讲如故可以的，我的一又友（Simon Better），他讲到有一些业务，让你必须要警惕的。导致咱们今天就会处于目前的境地。这个问题咱们就不讲了。

　　我再讲一下谁在运作Pilot这个公司好了。这个东说念主我富厚很深入，他也在奥马哈长大的，叫Gred（音）。他和我一齐长大，一齐上了公立高中，之后咱们在奥马哈大学毕业。他被纽约巨东说念主队给招募了，但是他其后在春季培训的时候受了伤，收尾了在巨东说念主队的棒球生涯。

　　在阿谁时候，他还在开动计议一家额外大的公司，而且对我方有着十足的信心。咱们阿谁时候合计这个公司蛮好的，而且这个业务，其时是被Jim Haslon（音）创造的。阿谁时候不是唯一的在好意思国的这一类的公司，但是可以告诉你的就是，有些东说念主是真实的懂这一瞥才开动计议这个公司的。而且我的母亲也信托他。你阿谁时候知不知说念，在纽约巨东说念主队的时候，他在春季开动受训的时候，在西宾营受伤的事情，我不知说念有莫得东说念主知说念，这是我预见要讲的事情，这是我最后要弃取的一个东说念主。

　　我看到了这件事情，他其后我方又计议了公司，而且这个公司也作念得额外的大。阿谁时候他有若干东说念主？能够有两万多东说念主如故两万五千东说念主的职工。是以他计议了许多许多的公司，他计议的终结也悲哀常称心的。

　　我阿谁时候对于要收购Pilot这家公司莫得任何的怀疑，如果你想读这个故事的话可以到网上找一找。我想这中间还有一些博客，他我方也有博客，你看了他的博客真的是会合计率土同庆，你会合计这悲哀常棒的一群东说念主。自然，其后咱们也看到他有一组额外棒的资产结构，他这中间有八百多个旅游中心，而且你可以弃取到不同Pilot的地方加油。

　　Pilot公司可以笼罩不同的客户，而且你可以弃取目前用电动的或者是再生能源，或者是柴油的，通盘这些开导齐可以作念。

　　格雷格·阿贝尔：Pilot这个加油站，咱们也买了它的连锁店，这些大卡车在这些加油的地点是有许多的弃取性的。

　　沃伦·巴菲特：而且有的时候它一定会有，能够至少有1英亩或者1.5英亩这样大的加油站，是跟别的袖珍加油站不一样，而且齐是在州际公路隔邻，大卡车可以加油的地方。这就是Pilot加油站的特色。另外咱们再讲到宾夕法尼亚州，还有田纳西大学齐有。而且当初齐是让东说念主合计诧异的，还有他们也复旧了更多的橄榄球队。

　　自然这中间还有一些过渡的故事，目前一言以蔽之，这就是一个加油站。他们的呈报应该悲哀常大的，咱们额外欢乐。

　　问题32：我来自一个小城市。我目前要跟您抒发我古道的感激，您今天在股东大会里提供了额外古道的意见以及不可同日而论的意见，非常是对于咱们这些年青的投资东说念主，透顶悲哀常有益的。

　　我的问题是对于怎么样能够让您今天在复利或者复合投资上的（利益）最大化，您讲到了进行复合投资的时候示意，如果停留太久就会淹没了，是以您目前是不是要给咱们最佳的建议，到底怎么样能够再把中间的奥妙解释一下？

　　沃伦·巴菲特：我想，时常气运亦然饰演额外热切的一个部分，这是我真实的风趣。也许您目前在开动作念复利投资时，总有一段时期气运不好。而我目前最佳的一个手段，能够回避风险或者是隐敝恶运。

　　不是因为我今天上了高中的课程，或者是我曾经能够作念某些事情才能够活到今天90岁的位置，在93岁的年级，我其时不吵嘴常让东说念主家可爱的。

　　当你庆幸的时候，一定要最大化地地使用，因为气运不是你时常齐可以赢得的。如果我再活一次，可能我的许多弃取会很不一样。但是我很难错过这些目前行之有用的弃取和契机。很有风趣的极少是，你可以看到你犯了若干个造作，非常是你还在连接计议下去的时候。查理也知说念这极少，咱们也时常会聊到这极少，你要连接地走下去，气运额外热切。有些东说念主会说，这齐是我我方作念到的，我合计他真的是脑袋不真切。

　　目前咱们这个国度东说念主的平均寿命也额外高，我合计在这里生活也额外庆幸。我的姐姐今天也在这里。我的姐姐和我一样理智，父亲同样爱着咱们，但是跟我说的是，这个世界出息繁花，对我姐姐说的是，趁年青速即嫁东说念主。阿谁时候的社会，向女性和向男性发出的信息悲哀常不一样的，即使父母对人人的爱齐是如斯。想想1930年的时候，就是这样的履行。1930年多目前一经过了这样久的时期，好多事情齐改变了。但是在我的这一世当中，或者非常是后半生的时期，发生了巨变。

　　当我姐姐去上学的时候还时常时听到家里东说念主说，一定要确保在你还莫得变丑之前速即授室，致使在你上学的时候授室。因为你毕业的时候，好男东说念主齐被抢光了。是以对许多的像我姐姐这样的女性来说，那时候就是这样一个社会。

　　是以看到咱们取得了这样多的跨越，真的是无与伦比的。而且也看一下，花了若干时期咱们走到了今天。这真的让咱们连接反想，好意思国历史上这样多骁雄，他们作念了这样多隆起的事情，但是他们怎么好风趣说东说念主生而对等呢？这自然写在咱们好意思国的宪法里，阿谁时候好多女性莫得办法领有屋子，生活的环境也比男性差许多。但是咱们就是在这样的过程中一步一步学习咱们可以作念些什么。而且你应该为你的畴昔，为你的孩子感到更好对分歧？肯定比一百年前有更好的守望了。

　　问题33：来自康涅狄格州的问题，昔日你讲到，90%你的钱齐会放到短期的政府债券或者是标普500指数，但目前高技术的指数占到标普500的四分之一，你目前会不会把一些基金放到标普基金当中，而不是科技股占更多的基金当中？

　　沃伦·巴菲特：之后的三年内部，我可能会在遗嘱里写这样的话。我目前还莫得变化的极少，就跟我的细君其时的时候一样，我合计我的投资理念如故不会有任何的改变。岂论是不是击败了标普500，我想最后给她留住的钱比她能花的多许多。我不但愿别东说念主惦念是不是咱们能够击败标普500指数，她其时合计我方会到达这样财务的地步。而这些托管东说念主也不会惦念受到告状，自然咱们目前的经济跟其时额外不一样，99%的钱齐会进入到慈善机构。我的孩子们，他们70多岁、60多岁，一经额外训练。同期他们也莫得那么多时期花这笔财富。

　　是以在这里，你会率先完成我方的一些办法，你也不知说念你身后会发生什么，但是你想确保的极少是，你留住的这一切，但愿用它们向许多的东说念主说念谢。自然，这些照看你家东说念主的东说念主肯定有一部分，其中很大一部分可能也会交税。剩余的这些基金就由我的孩子们去管。

　　我提过，你如果活到像我这样大的年级，他们可能也会去摊派这些分销，而且会作念得很好。如果我三年后还辞世的话，我如故会合计莫得办法处理生活中通盘的事情，我只但愿作念到最佳。我可能活的时期一经比大多数东说念主要长了，他们亦然有许多像我这样的有钱东说念主，也以不同的方法独揽了我方的资产。那我合计剩下这笔钱会让许多东说念主活得额外的惬意。有些时候这些东说念主的行动额外有风趣，咱们可以去不雅察。讼师时常会告诉咱们，当你改变遗嘱的时候，可能会把一些旧的撕掉写新的，连接地后悔。

　　Bob Getty（音）是全世界最敷裕的东说念主，他写过五个不同的遗嘱，他的孙子其后被敲诈了。你要活成这样的东说念主生的话，你并不会快乐。他写这个遗嘱，他时常会去改，他会说不把你写到遗嘱里是因为这个因为阿谁。他也时常会在遗嘱中解释，写一些附言。是以他的遗嘱发轫总会写到，我在写这封遗嘱的时候，其时好意思国东方航空的价值是若干，而这些遗嘱的剿袭东说念主肯定齐会评判他。

　　随机候看别东说念主的遗嘱是很可笑的一件事，其时有一个东说念主把钱留给了他，他在死之前把钱留给了他的细君，就是说至少另外一个东说念主会为他的物化感到悲哀。

　　我对目前的近况还悲哀常快乐的，我但愿能够搞真切，找到更好的方法，把最佳的资源用到该用的地方，处理全世界最需要处理的问题。

　　目前这些钱可以用到这个世界最需要的地方。自然，我是肯定想要处理这些更热切的问题，我合计咱们在场的通盘东说念主，自然不知说念异邦东说念主，异邦东说念主我没法说，但是好意思国东说念主你们齐需要有我方的一份遗嘱。要知说念，有四位好意思国前总统齐是在物化的时候莫得我方的遗嘱。你看咱们目前有了四十五位总统，试想一下，你有一天成为好意思国总统，莫得遗嘱会是何等可怕的一件事情。

　　林肯因为是遇刺，肯定是四位莫得遗嘱的总统之一。你可能会说，他根底莫得契机写遗嘱。但是很难瞎想这样伟大的一个东说念主在身后莫得留住我方的遗嘱。咱们肯定也有许多研究林肯的学者可以向我解释这个问题，我也很想收到他们给我的信。但是我想说，东说念主就是东说念主，东说念主性就是如斯。咱们齐有我方的毛病，齐有颓势，不要对我方太狠。但是也不成够完完全全地去粉碎，因为你可以改变畴昔。

　　问题34：下昼好，我是圣地亚哥的又名讼师。我知说念人人听到讼师肯定会反对我。要知说念，芒格曾经亦然讼师。率先我想真诚地感谢巴菲特先生的诚信、梗直的职业，你的指点力，以及对慈好职业的复旧和孝敬。我对在座两位的问题是，目前AI这个精灵一经被从瓶子里放了出来，您今天一经提到了这极少。那你合计伯克希尔哪项业务在AI眼前有最大的风险？

　　沃伦·巴菲特：你这个问题问得很好，但是问题是我真的不懂AI。我合计，任何一个办事密集的行业齐会受到AI的抑制。自然，在此层面之下可以营造更多的，比如说文娱的时期。关联词目前的问题就是，今天你要在享受或者是收缩的一些时期，有些东说念主一去办事的时候就会想说，他们到底什么时候才能够收缩呢？他们自然也但愿能够岂论事，能够休息一下。但是骨子上这中间还有更多的问题。

　　东说念主工智能人人齐合计它是有深入的层面可以进行辩论，我刚才讲到它是一个精灵，一经从瓶子内部出来了。讲到这个精灵的见笑，其实我也好几个可以和人人共享的。在讲到咱们的业务以及咱们的生意之中，咱们中间自然有额外有具身手的司理东说念主，以及跟咱们一齐办事的管束东说念主员。如果咱们用这些东西是在更高层面上，可能会对社会产生更好的一些影响或者是福利。但是如果说您今天要用这个来使用原枪弹或者是作念一些咱们合计不太顺应的议题，可能就有问题了。

　　格雷格·阿贝尔：我合计是这样，AI在这些通盘的办事上来讲，齐是通过更高的成果，得到更好的终结，而且通过减少这种所谓的完完全全停滞的时期，我能就能产生利润。但是有的时候，您开动要分派通盘的一些劳能源的时候，但愿在业务之中如故能够顺应地进行分派。

　　您讲到通盘的行业，有一些比较吃重的办事，或者在咱们目前的层面来讲，也许就是每个公司必须要讲的，哪些办事可以用AI来取代，作念得更好、更安全、更有成果，比如一些危境的进程等等。不外，这个层面要讲论断如故太早。

　　沃伦·巴菲特：莫得错，目前这些不可想议的想法是透顶存在的，但是到底以后会发生什么事情？也需要到之后的一百年之中才能有谜底。目前如故太早去进行正确计算，每一种产量的输出，或者它的速率到底是怎么样。自然，AI力量透顶是不可想议的。但是在人人的计算，不是完十足是正确的。而且，咱们在进行探讨的时候并莫得真实地想出来最后的终结会是怎么样。是以骨子上，咱们并不知说念咱们目前是不是之前开发出来的是一个炸弹，如故到底是怎么样的景况。

　　是以我想许多的国度他们也会再进行更多的弃取，这些东西是不是只可止渴慕梅，我想Google也开动讲，读了这些信之后。另外再到Leozad（音）和爱因斯坦，以及罗斯福总统也讲过，以前制造原枪弹的时候他们也莫得预见会有怎么样的发生。是以Leozad先生也莫得办法预留情枪弹会有怎么样的终结。罗斯福总统和爱因斯坦他们阿谁时候也筹商到这一问题了，关联词阿谁时候研究这个议题的时候，人人齐合计额外让东说念主惊喜的，于是，诞生了曼哈顿名堂。不是通盘的事情人人齐了解，但是咱们知说念爱因斯坦也发出了一封信，能够把他的默契告诉总统，但是曼哈顿规划如故开动了。

　　岂论怎么说这个事情一经是昔日的事了，咱们连续。

　　问题35：咱们目前看到2024年3月25日，今天好意思国国债的市集畛域一经是2008、2009年的6倍。您合计目前的景况跟2008、2009年有怎么样的不同，如斯多的好意思债供应，何时会无法被市集接管？

　　沃伦·巴菲特：我想我会这样讲，自然可能会有最佳的揣度，这是我的想法，好意思国国债会在很万古期内齐会被市集选择，因为除了国债，莫得更多更好的其他弃取。筹商到通胀、抑制全球经济景况的危机，以及好意思元作为储备货币的地位等各方面成分，好意思国国债的畛域并不算非常大，而且咱们目前还在用好意思元作为准备货币。

　　在1980年的时候咱们也看到了这个风景。阿谁时候也发生了一些濒临绝境的危机，我跟保罗·沃尔克（Paul Volcker）先生谈过，他也很惦念阿谁通胀的景况。但是骨子上他真实要作念一些决策，阿谁时候的百万大亨，齐合计他们的财富开动分化瓦解了。他们真的莫得办法再去计算到底会发生什么样的风景。

　　保罗·沃尔克就是要想办法处理其时通胀危机的一个东说念主。但是目前并不是咱们讲到有若干的量变成好意思国目前财务系统的抑制，而是咱们目前讲到现款是不是就等于垃圾了这样的景况。

　　是以您想想看，咱们目前设立的这些系统是不是真实的会影响到全世界的畴昔。是以保罗·沃尔克阿谁时候很容易开动整顿的办事。你们不真切这段历史的话可以去读一读。

　　不是好意思国债务的透顶数目在抑制好意思国金融体系，而是通胀和畴昔的好意思元价值在抑制通盘这个词系统。是以我不惦念好意思国国债供应的透顶数目有若干，而是惦念财政赤字的远景。你必须要认真切一般的景况是怎么样，仔细想一想，不要总是坐在那里不动，而是要真实开动付诸行动，再次筹商一下，咱们目前真实的意图其实齐是好的，而且咱们也有兴味，也但愿能够关注在咱们目前必须关注的事项。因为许多的事情也齐会在不期遇的景况下发生。而且好意思联储会作念什么样的决定，咱们目前也无法先见。

　　鲍威尔是一个理智东说念主，但是咱们国度财政政策不是由他一个东说念主筹商或决定的。是以你要防护通盘的事项和骨子上的景况。

　　以前咱们常常看到一个漫画，今天我到底忘特出罪谁。阿谁漫画出来的时候我常常合计很可笑，是以到底今天得罪的东说念主是……我不再多讲了，但愿莫得得罪什么东说念主。

　　问题36：我来自德国，这是我第一次参加这样的嘉会，并被另外一个一又友邀请参加您的晚宴。

　　咱们刚刚讲了，您要真贵好意思国的这些骁雄，而且具有伟大价值不雅的骁雄，谢谢您的建议。您就一经是这一辈子赢得极大成就的骁雄，对我来讲，学习到您的投资，不仅要主理契机，还要理智田主理时期。讲到您的细君、孩子，如果您归零从新再作念一遍的话，优先性会不会有所不同？或者您为什么邀请我的一又友参加您的晚宴，您能不成顺利邀请我呢？

　　沃伦·巴菲特：能不成邀请您不是我目前优先筹商的事情，不要合计这是有伤害你或者得罪你的话。我必须要知说念怎么样进行最大化。我可以从新再预见许多的事情，如果要归零的话，我要怎么作念？自然我也不是无缺的，我我方也常有自责的情况，有的时候我不够履行，莫得对骨子的情况进行注视。我不知说念你作念了哪些事情，但是某些事情在发生了之后可能得到的一些终结合计是不一样的，致使是你莫得料预见的。是以您莫得办法说把昔日的事情从新再作念，您也不要对于我方曾经作念错的事情进行过多的自责，或者您这一辈子就活在自责当中，这是不好的。

　　尽量能够把最热切的事情先入部属手进行，比如说我是最棒的医师，或者我是从事不同的行业，我额外可爱我的办事，我把我的钱就交给我信托的东说念主进行管束，这就是我目前领有那么好财务良机的方式。

　　是以我合计，人人信托我这悲哀常好的嗅觉。是以我能够替别东说念主管束钱，他们信托我，我合计悲哀常好的。如果要改变的话，我合计莫得什么要改变的，我这一辈子一经过得让我额外称心了，我合计额外庆幸，能够在昔日六七年之中，即便我翌日就走的话，我亦然同样的想法。

　　是以我从来不会去吃后悔药，或者非常指摘我昔日作念过的一些事情。我的信念就是，试着去找到您作念的而且您最可爱作念的一件事情，是最热切的事。

　　还有一件事情，您今天可以变得更理智的，而且你是随时齐可以带着含笑作念一件事情，也就你可以对通盘东说念主齐奢睿地使用您的这些财富，而且对咱们的通盘全世界齐更仁慈。我不知说念我变得更富，这个世界会不会变得更好，但是你们齐知说念，慈祥的东说念主到最后他们齐想要成为更好的。你们中许多东说念主也齐这样。

　　问题37：3月4日查理的遗嘱在洛杉矶公布，第一条内部写了一条很非常的极少，就是说我的东说念主生因为有家东说念主的传统和人人对我的责任变得额外的丰富。是以我也但愿以前老的实践目前能够变得愈加的受宽饶，也就是咱们能够把这样的责任剿袭下去。

　　如果你要对伯克希尔的股东作念出一些责任的条件，你会对他们作念什么样的条件？为什么？

　　沃伦·巴菲特：我想说，如果他们在财务上还有贫寒，作念得还不够好，那可能就像许多富东说念主一样，他们的钱莫得用到对的地方。

　　这个问题，岂论你穷如故富齐是一样的。如果你合计我方迷漫庆幸，那也要匡助周围的东说念主也能够赢得这样的气运。

　　这亦然我给我方的忠告，一直放在前边，指示我方要闭嘴。咱们今天只回复了能够三十多个问题，也谢谢人人不远千里来这边参会，但愿人人来岁还能来参会，我也但愿我方来岁还能来。

　　谢谢人人。

　　再次感谢人人来参会，可以去买一册查理·芒格的书，如果你还莫得买的话，人人可以从中受益良多。争取来岁再次跟人人见面。

　　新闻衔接：巴菲特：我对AI一无所知

　　当地时期5月4日，伯克希尔-哈撒韦公司2024年股东大会，在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办。在股东大会上，董事长沃伦·巴菲特谈到了东说念主工智能、现款储备和减持苹果公司股票等问题。

　　本届股东大会是老搭档芒格物化之后，巴菲特初度单独亮相。此次坐在他身旁的是公司交班东说念主格雷格·阿贝尔。在4日的股东大会上，巴菲特故意提到了我方对东说念主工智能的主张。他认为东说念主工智能可能带来巨大的变化，但东说念主们应该警惕波及东说念主工智能的骗局。

　　好意思国伯克希尔-哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：我如实认为我是一个对东说念主工智能一无所知的东说念主。它有巨大的公正，也有潜在危害，我不知说念终结如何。

　　把柄本日公布的财报，伯克希尔-哈撒韦公司本年一季度营收898.69亿好意思元，同比增长5.2%，高于市集预期。限定一季度末，公司的现款和国库券为1820亿好意思元，高出了2023年年底创下的记载。

　　好意思国伯克希尔-哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：咱们的现款和国库券在上季度末为1820亿好意思元。我认为这是一个合理的假定，即到第二季度末，可能会达到2000亿好意思元独揽。

　　当被问及伯克希尔为何减持苹果仓位时，巴菲特示意，这是出于税收原因aj九游会官网，因为投资赢得了可不雅的收益，而不是基于他对该股票的耐久主张的任何判断。巴菲特还补充说，尽管最近销售放缓，但本年年底前苹果“极有可能”仍然是伯克希尔的最大持股。此外，巴菲特还谈到对可再生能源感兴味，但需要时期来开发。